周四(1月25日)市场将迎来本周重磅事件——欧洲央行1月利率决议。针对此次会议，美银美林(BoAML)撰文进行前瞻分析，指出此次会议并非易事，具体内容如下： 该行指出，预计本周欧洲央行重点将是对前瞻性指引进行逐步改变，2018年不太可能会升息。 我们认为本周德拉基讲话将会更偏鸽派，到2020年升息可能会更为激进。 汇市方面，欧元的周期性突出表现可能正在进行中，对德拉基在新闻发布会的讲话格外敏感。 美银美林还指出，在前两周，市场已经对欧洲央行每一位讲话官员都做出了反应。与欧洲央行去年10月的“平静”不同，这显然表明，本周的新闻发布会对德拉基来说并不容易。 在我们看来，这反映出我们此前强调的观点：改变前瞻性指引的一部分将引发市场对每一方面的质疑。 目前来看，预计德拉基将会强调任何对前瞻指引的改变只会是逐步进行的。预计年底会升息的人将会失望而归。 最后，我们预计本周除了移除QE的不对称之外，本周不会有什么重大变化。
当地时间周一傍晚(北京时间1月23日凌晨)，一项重新开放联邦政府并为其运营提供资金的法案轻松得到了众议院的通过，这为特朗普(Donald Trump)总统周一晚间的签字奠定了基础，重新开放政府成为周二早上首先要做的事情。 美国众议院以266票赞成，150票反对的结果通过了这一法案。该法案为政府提供17天的资金，并为受欢迎的儿童保险项目提供6年的资金。但是，该法案不包括对奥巴马时代DACA计划的永久修复，而这是参议院民主党最初的一个要求。 众议院议长瑞安(Paul Ryan)在投票结束后不久表示：“我想说清楚的一点是，今天这里没有赢家。除了数百万依赖儿童健康保险项目的家庭，今天没有赢家。很快，该项目历史上最长的重新授权将成为法律。但是，这并不是鼓励我们自己的时候，甚至还没有接近这一时刻。” 该法案的谈判几乎完全在参议院进行。当地时间周五晚上(北京时间1月20日上午)，参议院多数党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)未能达到保持政府开放所需的60票门槛。 但周一早上(北京时间1月22日晚上)，政府公务员休假的第一天，麦康奈尔表示，他打算在2月8日之前把DACA和其他移民问题提上议程。后来，参议院少数党领袖舒默(Chuck Schumer)证实了一项协议，将在三周内重新开放政府，并解决移民方面的问题。 重新开放政府的最后一步是美国总统签署这项法案，预计这将于周一晚间进行。 过去三天，美国总统特朗普基本没有参加谈判。他与国会共和党人士通过电话交谈，但拒绝与民主党人士交谈。在周一参议院进行初步投票后，特朗普发表声明称，他很高兴国会的民主党人士能够清醒过来。 特朗普还承诺：“一旦得到资助，我的政府将致力于解决非常不公平非法移民的问题。我们将在移民问题上达成长期协议，但前提是这要对我们国家有利。” 这样的协议如何构建，从而有机会通过共和党控制的众议院，这很快成为美国政府最棘手的问题。
国际货币基金组织（IMF）上修了2018年和2019年的全球经济增长预期，部分原因在于美国特朗普政府进行的税改。 2018年和2019年全球经济增长预期均上调0.2个百分点至3.9%。IMF在其周一公布的《全球经济展望》报告中表示，“上修今明两年的全球经济增长预期，反映了全球经济增长动能强劲，以及近期美国通过的税改的预期影响。” 2017年12月，美国通过税改法案，这被普遍认为是特朗普就职一年以来的一次立法胜利。美国税改法案规定，美国公司税率从35%降至21%，市场预计这将促进消费者支出及美国经济增长，尽管其批评者认为税改将增加美国1.5万亿美元的赤字，并加剧贫富差距。 美国经济增长更快，但只是暂时的 IMF周一表示，美国税改将对美国经济活动产生短期的刺激影响，主要由对企业所得税削减的投资响应驱动。IMF补充表示，“对美国经济增长的正面影响估计会持续到2020年。但由于税改一些条款的临时性，预计从2022年之后的几年，税改法案将放缓美国的经济增长。” IMF表示，税改对美国产出及其贸易伙伴国的影响贡献了IMF对今明两年全球经济增长上修的一半。 IMF指出，全球经济活动继续保持稳定，预计2017年全球经济增长3.7%，比去年秋天的预期快0.1个百分点，其中欧洲和亚洲出现明显的意外上涨。 风险和改革 今年，IMF的中期经济展望与在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛一致。 IMF首席经济学家Maury Obstfeld表示，全球经济有一个总体的周期性上行，但驱动经济增长的很多因素是暂时的。“我们认为，决策者不应该袖手旁观，认为我们处于一个一切都很好的新常态。他们必须向前看，使一系列政策让经济变得更强劲、更有弹性。” “我们喜欢短期的经济前景，但长期的前景并未改变，压力在长期。支撑自金融危机以来经济复苏的部分原因在于财政政策，因此我们目前的政府债比之前高了很多，那么下一次经济衰退如果发生，政府还有空间进行财政扩张吗？” 市场震荡？...
北京时间1月21日18:00左右，德国中左翼社民党将投票决定是否和德国总理默克尔所在的基民盟展开正式组阁谈判。 自1月12日社民党与联盟党就众多议题初步达成一致后，社民党主席马丁·舒尔茨等高层就开始在德国各地奔波，希望说服大多数代表投支持票。1月21日18:00左右，社民党内的近600位代表将在德国波恩召开党代会，表决是否与联盟党开始正式组阁谈判。如果投票通过，意味着德国的组阁进程将前进一大步。 从目前的情况来看，投票结果较为乐观，德国最大地方分部和最大票仓工会联合会都表示同意参加组阁谈判。调查数据显示本次投票结果可能出现6:4的比例，最终同意社民党参加正式组阁谈判。 社民党党内投票关系组阁命运 德国是欧盟的最大经济体，德国总理默克尔也一直担当着欧洲大陆经济和安全事务的领袖角色，因此德国的组阁进程也受到全球关注。而社民党这次的党内投票决定着德国组阁的前路，也同样受到国内国外的巨大关注。而如果本次社民党党内投票通过，意味着德国成功组阁的可能性大大提高。 不过目前，社民党领袖舒尔茨面临着来自党内左翼和“青年团”的猛烈反对声。反对者认为，社民党作为组阁联盟中的次要角色，无法真正实践自身的政策理念；相较之下，社民党应该继续作为德国的反对党而存在。 在2017年9月的德国大选中，由于极右翼党派的崛起，社民党和联盟党的支持率都大幅流失，这也造成德国出现组阁的困局。在那次大选中，不仅默克尔所在基民盟选举成绩惨烈，社民党也不幸获得了自1949年德国建国以来最差的选举成绩。 如果社民党拒绝组阁谈判，后果很严重 德国商会等多个机构都敦促社民党参加联合谈判，并警告称，如果拒绝参加组阁谈判，可能会让德国陷入严重的政治危机。 那么如果社民党拒绝组阁谈判，那么可能发生什么结果呢？ 第一，有可能德国会重新进行一次大选。...
北京时间周六午后，美国参议院否决了为期一个月的临时支出法案，该法案旨在于午夜资金失效后维持政府运转。参议院的投票结果是50-49，未能达到通过需要60张支持票。 参议院进行了大约两个小时的程序性投票。美国民主党方面希望借机立法保护一些非法移民免受驱逐，而共和党人希望将这个问题与资金和预算谈判分开。 不过，虽然美国政府即将关门，但参议院“不会关门”，投票仍将继续。 特朗普则在推特上称，这是民主党送给他执政一周年的“大礼”。 参议院不批准临时支出法案 美国政府关门 美国当地时间周五晚间（北京时间周六上午），美国参议院就临时支出法案进行投票，但未能达到60票的通过要求，特朗普政府将在不到两个小时后面临“关门危机”。 此次民主党参议员们表现出“惊人的团结”。民主党人要求把政府持续运转和保护一些非法移民免遭驱逐结合起来，而共和党希望将这个问题与资金和预算谈判分开。 在参议院投票前，特朗普曾和参议院少数党领袖舒曼进行过90分钟的谈话，会谈后，双方均表示有所成果，但并未达成一致。 参议院预计将继续在周六进行谈判，为让政府在下周一工作日来临前重开而寻求解决办法。 北京时间周五早间，美国众议院众议院以230对197票通过临时支出法案，如果参议院也通过，则可以将美国政府关门推迟到2月中旬。...
北京时间周五（1月19日）00:00，美国能源信息署（EIA）公布的截至1月12日当周原油库存减少686.1万桶，连续9周录得下滑，降幅远超预期的减少353.6万桶，前值为减少494.8万桶。数据公布后，油价短线小幅拉升。 具体数据显示，截至1月12日当周汽油库存录得增加362万桶，连续10周录得增长，预期为增加342.6万桶，前值为增加413.5万桶；当周精炼油库存录得减少388.7万桶，连续4周录得增长后本周录得下滑，且创2017年10月27日当周以来新低，预期为增加8.6万桶，前值为增加425.4万桶；当周俄克拉荷马州库欣地区原油库存录得减少418.4万桶，连续4周录得下滑，且创2004年4月16日当周以来新低，前值为减少239.5万桶。 报告还显示，除却战略储备的商业原油库存减少686.1万桶至4.127亿桶，减少1.6%；除却战略储备的商业原油上周进口795万桶/日，较前一周增加29.2万桶/日。上周美国国内原油产量增加25.8万桶至975万桶/日；美国上周原油出口增加23.4万桶/日至124.9万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2054.3万桶/日，较去年同期增加6.2%。
美联储三号人物，纽约联储主席杜德利接受金融时报采访时表示，美联储应该重新审核其2%的通胀目标，作为评估抵抗下一轮经济衰退工具的一部分。通胀率一向是耶伦领导下美联储制定货币政策时考量的最重要的指标。 今年年初，不少联储官员提出应该重新审核2%的通胀目标，前美联储主席伯南克也不例外。该目标是伯南克在2012年提出的。伯南克认为，央行应该重新审查基本框架，因为低利率还将持续一段时间，而如果新一轮经济衰退到来，美联储将没有太大的空间来刺激经济的发展。 近期不少人提出央行应该用一个固定的物价水平，比方说2%的年增长率，来作为通胀目标。对此，杜德利认为值得考虑。他建议联储应该考虑采取1.5%至2.5%的通胀区间目标，或者采取基于物价水平的软性版本，在这个版本下，让通胀中长期内达到2%的目标。 杜德利反对有人提出的将通胀目标从2%提高到4%。理论上来讲，此举将导致更高的利率和更多降息空间，但是杜德利认为如此高的目标可能会违背国会对美联储追求价格稳定的要求。 杜德利在采访中表达了对美国经济的乐观态度。他认为目前劳动力市场和通胀率都处于50年来最佳水平，美国经济不会因为股市的逆转下跌而受到重创。他指出，在共和党减税政策对经济的刺激作用下，经济过热应该是更大的担忧： 杜德利认为，减税刺激措施增加了2019年或2020年发生经济过热的风险，因为通胀率不会停止在2%，2.1%或者2.2%。这将迫使美联储更大力度的踩刹车。他表示，从历史上看，美联储在失业率过低的情况下，使经济软着陆的能力“低下”。 对于美联储今年加息次数，杜德利表示，相信美联储应该会加息三次。他说道，随着工资和通货膨胀的加速，“美联储的货币紧缩政策可能需要加快”，三月进行下一次加息并“不是一个不合理的假设”。 杜德利现年64岁，将于2019年1月退休。他同时是美联储FOMC的副主席，拥有长期投票权，一直以来被称作美联储的三把手。华尔街见闻此前介绍，耶伦、已经离职的副主席费希尔和杜德利一般被视为美国货币政策制定的“铁三角”。从2015年末字金融危机以来首次加息之后，三人政策立场基本一致。耶伦将于今年2月卸任，费希尔去10年十月离职，杜德利的退休也将为今后美联储的决策增加更多的不确定因素。
北京时间周三(1月17日)23:00，加拿大央行将召开1月货币政策会议。外界普遍预期，加拿大央行将加息25个基点，至1.25%。目前市场认为加拿大央行本周加息的概率高达90%，而在年初时只有42%。 加央行料再加息 分析师指出，不断上涨的油价、强劲的零售销售、持续的就业增长和不断上涨的价格压力，都是市场预期加拿大央行加息的原因。 加拿大在11月新增了8万个工作岗位，而12月也新增了7.9万个工作岗位，相比而言去年头10个月平均增幅仅为2.6万个。正因如此，加拿大失业率已经从2016年底的6.9%锐减至5.7%，为1976年开始相关数据记录以来的最低水平。 据外媒上周一报道，加拿大央行在其季度商业前景调查中表示，加拿大企业对未来销售仍持乐观态度，但产能压力和劳动力短缺的迹象有所回升，这增强了人们对加息的预期，该调查是加央行加息计划中的最后的关键部分。CIBC加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)此前表示，央行需要收紧货币政策，逐步控制通胀的泡沫，而不是急刹车。 加元如何演绎？ 分析师指出，由于市场基本消化了加息的预期，假如加拿大央行上调利率，预计不会对加元产生大的提振。若此次加息是“鸽派加息”或者意外按兵不动，可能会对加元构成重大打击。 另一方面，加拿大央行声明措辞鹰派，暗示会激进加息，可能推动加元显著走强，不过分析师认为，这种可能性并不大。 目前投资者依然担心NAFTA的悲观预期可能对加拿大央行造成一定影响。美国总统特朗普已经多次表示将退出谈判。加拿大17%的GDP是对美国出口所提供的，如果NAFTA谈判破裂，这对加拿大经济必然会有很大影响。 第六轮NAFTA谈判定于1月23日在蒙特利尔举行。两名知情人士说，加拿大、墨西哥和美国已经计划于2月在墨西哥城举行新一轮会谈。
中国本土评级机构大公国际16日发布公告宣布，下调美国主权信用评级，将美国本、外币主权信用等级由A-下调至BBB+，评级展望负面。主要原因是美国政治体系对经济带来负面作用，使得政府偿债能力下降，而特朗普税改将使这一局面进一步恶化。 美元指数小幅下跌： 大公国际表示，在美国税改的影响下，预计2022年美国财政收入占GDP比值降至14.0%，预计2018年、2019年美国政府财政赤字率分别上升至3.9%和4.1%。美国政府的偿债能力将进一步弱化。而市场对美国国债和美元的价值认同正在发生逆转，这将是摧毁美国中央政府脆弱债务链条的强大力量，其虚拟偿债能力有可能成为下一场金融危机的爆发点。 另外，上调债务上限的压力将频繁“袭击”美国政府。财政缺口及到期债务偿付压力将迫使美国政府债务高位攀升，大公国际预计2018财年与2019财年中央政府财政收入对债务覆盖率分别为14.9%和14.2%，2022财年进一步恶化至12.1%。 目前，国际三大评级机构中，惠誉、穆迪对美国的主权信用评级均为AAA，标普于2011年将美国主权信用评级下调至AA+。但这三家国际机构也对美国的债务问题表达过类似的担忧。 标普上个月表示，美国税改将增加政府赤字，如果美国政府不能解决长期财政问题，那么宽松的财政政策将会触发主权信用评级的负面调整。 惠誉在去年11月警告称，美国是负债最多且财政政策最为宽松的AAA评级国家，美国税改会给经济带来短暂的刺激作用，但政府债务负担将显著加重。 穆迪去年9月曾表示，如果美国政府上调债务上限出现分歧导致任何债务偿付延期的行为，都可能导致美国失去AAA评级。
美国WTI 2月原油期货电子盘价格周一(1月15日)收盘上涨0.51美元，涨幅0.79%，报64.81美元/桶。油价触及逾三年新高，因OPEC成员国呼吁继续抑制产量，从而缓解投资者对近期涨势可能削弱其减产承诺的担忧。 与此同时，ICE布伦特3月原油期货电子盘价格收盘上涨0.34美元，涨幅0.49%，报70.21美元/桶。布伦特原油三年来首次收于70美元/桶上方。 伊拉克石油部长鲁艾比表示，限产措施有助于稳定市场，故应该维持，从而响应了卡塔尔和阿联酋官员的讲话。 美国威胁退出伊朗核协议对油价形成支撑 同时，近日美国威胁退出伊朗核协议。特朗普上周五称，最后一次延长针对伊朗核问题的制裁豁免期。但他警告欧洲盟友和美国国会，必须和他一起“修补该协议的严重缺陷”，否则美国将退出伊核协议。 伊朗外长扎里夫稍早在推特称，伊朗核协议“不可重新谈判”，特朗普的举动“无异于不顾一切地试图破坏一项稳固的多边协议”。中东地缘局势风险加剧，成为支撑油价的重要因素。
