Author: FXCG

经历了两个多月的政治僵局，欧元区第三大经济体意大利终于在上周五成功组阁，形成了西欧首个“反建制”民粹主义政府。 新任总理孔特（Conte）周二在参议院发表了上任后的首次公开讲话，表态强硬称，新政府将推进激进的财政政策，并将优先立法一系列成本高昂的措施。 他的讲话令投资者开始担忧月底进行的意大利与欧盟经济政策谈判，意大利国债收益率在五日内首度大涨，基准股指跌至日低。 不过孔特在美股时段表示，离开欧元从不是新任政府的目标，也不会在讨论之中，部分助推了欧元兑美元盘中触及日高，冲破1.17关口。 孔特表示，新一届政府的首要关注点是社会福利。具体来说，新政府将推行为穷困人口提供“公民收入”、减税、限制移民等各项民粹主义的措施，也将提高全民覆盖的医疗支出。 孔特的表态跟大洋彼岸的美国特朗普政府“差不多”——都想要通过激进的财政支出来提振GDP增速，进而减少意大利的债务，而非采取财政紧缩措施。 孔特将在6月28和29日首次参加欧盟峰会，届时将与欧盟进行经济政策谈判。他对意大利政府的“谈判能力”有信心，因为意大利的利益符合欧洲的利益。他也呼吁，希望构建更加强大、公平、团结的欧洲。“消除意大利与欧盟之间经济增长的差异是我们的目标之一，这必须在金融稳定和市场信任的框架内推行。” 欧盟峰会将讨论加强欧盟一体化进程的议题，本周德国总理默克尔对法国总统马克龙的改革“路线图”做出了回应。全球最古老的投行之一贝伦贝格银行（Berenberg Bank）首席经济学家Holger...

欧元区知情官员称，欧洲央行认为6月14日的政策会议上有一个“关键”讨论，可能还会发布一份公开声明，有关何时计划停止QE量宽买债项目。这一动议得到了一些官员的支持。 有知情人士称，尽管一些官员认为“讨论的时机已经到了”，6月的议息会议也可能什么都不做。 欧央行行长德拉吉可能会利用记者会释放一个信号，即QE相关决定会在7月再发布。 德拉吉曾在4月记者会称，核心通胀尚未表现出令人信服的上行趋势，仍需要大量宽松刺激措施。也有知情人士透露，欧央行希望有足够的时间判断经济是否走出第一季度的放缓，意味着6月会议宣布结束QE太早。 虽然欧元区的经济增速较去年录得近十年最高回落，但整体扩张趋势保持不变，上周因意大利政局恐慌引发的股债汇“三杀”也被暂时遏制住。欧元区5月通胀强势反弹，调和CPI同比增长1.9%，创去年4月以来最高，核心CPI也高于预期和前值。 负责起草欧央行管委会议案的理事会成员Sabine Lautenschlaeger曾在5月表示，6月可能是个“千载难逢”的机会来决定年底前逐步结束QE买债。在2015年起执行非常规买债计划后，一些鹰派的政策制定者也在敦促欧央行重新将利率作为首要工具。 QE量宽买债项目从今年起规模砍半至每月300亿欧元，原定于至少维持到9月底，市场此前普遍预计会在今年底之前彻底结束。不过到期债券再投资预计会持续，利率也会维持在现有纪录低位，直到资产净购买项目结束以后很久。 欧央行首席经济学家Peter...

去年9月，法国总统马克龙曾提议建立共同预算、共同防务，加强德法关系，将欧元区建设为能与美国等大国抗衡的经济力量。 而就在上周政局混乱的意大利终于打破组阁僵局之后，德国总理默克尔在接受《星期日法兰克福汇报》采访时，“隔空”回应马克龙。她阐述了改革和加固欧盟架构的方案，其中包括整合欧元区各国的国防力量并成立共同的投资基金。 在默克尔的提议中，该共同投资基金年度预算规模不超过500亿欧元，旨在增强欧元区的科技实力。这一数字远较马克龙此前的设想为低，当时马克龙提议的财政预算工具规模高达2000亿欧元。 与此同时，默克尔还支持将拥有5000亿欧元放贷额度的救援基金——欧洲稳定机制（ESM）转变成欧盟版国际货币基金组织EMF，在有条件的情况下为成员国提供5年的短期贷款。 在默克尔看来，此前意大利政坛出现动荡就是由于欧盟目前的庇护程序存在缺陷。上周，意大利联盟党领袖Salvini出任副总理兼内政部长后，当即承诺将驱逐数十万非法难民。 在9月演讲时，马克龙呼吁，在2020年之前建立“军事干预部队”以及共同的军事预算，该军队将具有共同的军事行动准则。在那之前，则应尽快建立欧洲防御基金，并组建随时能够投射的防御部队。 与马克龙的提议相比，默克尔所提出的一系列改革并没有那么雄心勃勃。但这位欧盟大国的领导人认为，对欧盟的制度改革能够确保世界认真对待这一区域的发声。 默克尔的声音受到了法国官员的欢迎。周日，马克龙办公室一名官员表示，在未来的几周内，法德两国仍需携手合作，以期在银行业联盟和欧元区财政能力方面达成更好的协议。 欧洲委员会一名官员称，这次采访表明“默克尔决心在未来几个月内以一种满怀抱负、负责的方式重塑欧洲”。...

随着欧佩克和俄罗斯的会议即将举行，市场普遍预计原油产量将有所提高，对冲基金也纷纷采取动作予以应对，削减多头头寸。 今年前几个月，布伦特和WTI原油的净多头头寸曾超过10亿桶，助推原油价格从40美元上升到80美元，但越来越多迹象表明对冲基金正在转向。 截至5月29日，布伦特原油和WTI原油的净多头头寸已连续六个月削减，对冲基金净多头头寸降幅超10%，降至8.23亿桶，看涨头寸为去年9月以来的新低。 欧佩克和俄罗斯可能在6月22日至23日在维也纳举行会议中，决定提高石油产量，以让快速上升的油价得到缓解，弥补委内瑞拉经济危机和对伊朗制裁导致的产量损失。 俄罗斯近来或有“抛弃”减产协议之势。在2016年达成的减产协议中，俄罗斯承诺减产30万桶/日。但数据显示，该国3、4月原油产量均超出协议中的配额水平。 4月欧佩克与盟友在沙特召开会议时，俄罗斯表示减产没有义务停止，但对于俄罗斯是否继续实行减产协议，并没有给出确切答案。 俄罗斯能源部长亚历山大•诺瓦克(Alexander Novak)认为，减产不停的原因在于，协议最初的目标——恢复五年平均库存水平即将实现。但他也补充道，由于不知市场未来将如何表现，俄罗斯对减产将保持“开放的选择”。 增产背后也可能与原油市场的份额之争有关。...