Author: FXCG

上周末，英国脱欧大臣戴维斯和外交大臣约翰逊接二连三提出了离职。 7月11日，威廉·黑格在接受采访时表示，那些已经提出辞职或威胁要辞职的人士，以及那些呼吁进行保守党领导人选举的人士降低了英国脱欧的可能性，或者加大了年底前后发生危机的可能性。 他表示，实际上，如果他们认为英国没有统一的立场，他们就更容易让欧盟不做出让步。他们开始面临搬起石头砸自己脚的危险。但最终，他认为达成脱欧协议还是非常有可能的。 在他的辞职信中，约翰逊尤其批评了英国首相梅姨的脱欧计划。他暗示，英国的脱欧梦正在破灭。上周末，英国政府起草了一份长达三页的协议，内容是拟议中英国与欧盟未来的关系。 在这些关键官员辞职后，梅姨向英国议会表示，将加强达不成脱欧协议的准备工作，议员们应该为各种结果做好准备。 英国于2016年6月投票决定退出欧盟，正式的脱欧日期定于2019年3月29日。这意味着，双方的谈判代表大约还有6个月的时间来完成谈判。与此同时，梅姨缺乏自己所在政党保守党的支持，这可能引发领导权挑战，甚至引发另一场大选。 身为英国前外交大臣，威廉·黑格称他相信梅姨依然值得保留首相宝座。他指出，作为英国首相，在脱欧谈判中，她面临着二战以来最复杂的局面。她正在做出必要的选择，引导她所在的保守党和英国做出这些选择。现在考虑更换首相将是一个巨大的错误。 至于欧盟的未来，威廉·黑格表示其将保持完整。不过，他表示，自己一直认为，单一货币欧元以目前的形式行不通。他认为，没有政治和财政联盟的货币联盟是行不通的。此外，他还认为意大利最终将退出欧元区。 然而，尽管他认为欧盟不会解体，但警告称欧盟的效率正在下降，保持团结的难度越来越高。

周三(7月11日)欧洲时段，据外媒报道，欧洲央行政策委员在首次加息的时间点上存在分歧。一些人预计首次加息在2019年秋天，另一些人预计最早加息时间为7月。 消息发布后，欧元兑美元短线快速上冲逾50点，刷新日高至1.1758，收复日内全部跌幅并转涨。由于此前欧洲央行行长德拉基曾表示，欧洲央行至少将于明年秋天才可能加息。但此次消息中显示，欧洲央行内部或不排除提早加息的可能，引发了欧元短线的快速反弹。 欧洲央行在6月政策利率会议后表示“将保持利率不变至少至2019年夏天”。而欧洲央行行长德拉吉在之后的新闻发布会上表示，维持利率不变至少至明年夏天的说法是有意不精确的，欧洲央行并未讨论何时加息，因为欧央行委员会认为，市场不确定性正在上升，不希望淡化风险。“若‘维持利率不变至少至明年夏天’意味着加息是在9月份，那么我们会直接说9月份。” 部分投资者认为，这意味着欧央行至少到九月底后才会开始加息。也有其他人认为，欧央行可能要到十月甚至十二月才会开始加息。分析认为，欧洲央行2019年夏天之前不加息的措辞过于“鸽派”，因为欧洲央行将低利率持续的时间超出市场预期。 昨日稍早时间，法国央行行长、欧洲央行管委Francois Villeroy de Galhau表示，欧洲央行可能最早在明年夏季加息。“净资产购买应会在今年12月结束，首次加息可能最早发生在2019年夏季，这取决于通胀前景。”这与欧洲央行6月会议时“维持利率不变至少至2019年夏天”的措辞略有不同。 因此，就欧洲央行官方定调而言，明年三季度才加息仍是大概率事件。但对于此次消息人士爆料，有分析认为，这不排除是欧洲央行在对外测探风声。 对此，业内人士分析，最新有关欧洲央行的报道显示，欧洲央行内部在加息时点上存在分歧，关键在于欧洲央行不排除与明年七月就加息的可能。这可能是欧洲央行在释放维稳信号，以阻止欧元过度贬值。虽然这则报道的内容相当模糊，但还是助推欧元兑美元短线飙升。 同时，也不排除欧洲央行所谓的预期干涉策略，毕竟在此前德拉基等官员讲话中，他们均对欧元区经济和通胀前景持乐观态度。因此，此次放风也可能是为日后提前加息打下伏笔。

6月1日起，美国对欧盟单方面加征钢铝产品关税，到近期美国挑起对华经贸摩擦，美国的种种贸易保护主义举措引起了北欧多国的反对。 芬兰外贸与发展部长表示，美国把钢铝产品威胁美国国土安全作为加征关税的理由非常牵强。 相比芬兰，丹麦的经济损失更大，因为除钢铝产品外，丹麦还是重要的汽车零部件供应方。据丹麦工业联合会预计，关税问题将导致丹麦出口损失达两亿人民币。 而作为铝制品大国的挪威，也同样受到了关税问题带来的冲击。 美国对欧盟加征钢铝关税问题可以通过欧盟机制协调解决，然而美国违反世贸规则，对从中国进口的约340亿美元商品加征关税，这才是他最担心的。 挪威全国工商联国际事务部主任米勒表示，“我们很担心这种摩擦会演变成真的贸易战，并将不断升级。因为它不但会影响经济发展还将会对挪威公司开拓市场以及价值链造成影响。当今社会生产和贸易关联比以往更紧密，对贸易施加关税壁垒甚至是关闭经贸往来对谁都没有好处。” 美国近来采取的一系列单边贸易保护举措引发了北欧国家的广泛争议。业内人士分析，美国这种单边贸易保护主义破坏了包括世贸组织在内的多边贸易体系，某种程度上说，这是文明社会的一种倒退。

加拿大央行即将于今日（7月11日）晚间公布利率决议，在此前的两次加息之后，市场绝大多数的投行都预计，加拿大央行明日将第三次的加息。随后加拿大央行行长波洛兹将会召开新闻发布会，这将为加拿大央行后期的加息走向提供线索。 此次加息未必能推高加元，预计本次加息为鸽派加息，其次，美国所发起的全球贸易战也是阻碍世界经济发展的关键因素，同时始终未能取得进展的北美自贸协定也将会对加元产生不小的影响。 事实上针对此次是否加息市场猜测已久。有调查显示，大部分经济学家认为加拿大央行本周三会把基准利率调涨至1.5%。市场也预期，加拿大央行加息的可能性在80%以上。利率期货市场定价显示，市场对于加拿大央行7月加息概率的预期已经上升至85.4%。 不过随着G7峰会上美国的任性举动导致了美加紧张关系进一步的恶化，市场担忧或导致加拿大经济数据转为负面。事实上作为美国商品最大的进口国，美加的贸易局势一度使得加拿大零售数据走差，市场担忧这或降低加拿大的经济扩张，从而降低加拿大央行加息的预期。 尽管美加的贸易摩擦挫伤了市场的消费信心，但是并未对加拿大的经济扩张造成阻碍，最新的数据显示，加拿大的通货膨胀已慢慢超过了央行2%的目标值，并且正在走高。失业率接近40年来的最低点，和美国近期的就业市场类似，加拿大的企业所面临的问题不是工资水平的不断上升，而是劳动力的短缺，这可能会推动加拿大薪资水平的提升。在出口和投资方面，经历了10年的低迷期，加拿大的出口和投资出现了明显的增长，这种趋势在6月的时候已经开始显现，这意味着在未来一段时期内，加拿大经济将更具扩张性，同样也更具弹性，打消了此前市场对于加拿大经济增长持续性的担忧。 此外，波洛兹的讲话也从政策层面说明了加拿大央行政策走向。 6月27日波洛兹在讲话中发表温和看法，但在记者会上发表鹰派论调，这令加元受到双面夹击，一度跌至一年低点，但随后收复失地，因波洛兹未排除在7月11日的政策会议上升息的可能性。 波洛兹说，加拿大和美国之间正在酝酿的贸易战打击企业投资，但国内经济已接近全速运转，通胀已达到目标，央行接下来的利率行动将取决于经济数据的表现。 波洛兹特别强调，偶尔出现的不符合预期的经济数据不会导致央行整个政策路径脱轨，加拿大央行看的是经济数据，不是单一消息。这里的经济数据其实就是6月29日的GDP数据，随着GDP数据超过预期，这使得市场认为波洛兹会选择渐进式加息的可能性进一步增强，从而进一步提振了加元。 波洛兹特别强调，偶尔出现的不符合预期的经济数据不会导致央行整个政策路径脱轨，加拿大央行看的是经济数据，不是单一消息。这里的经济数据其实就是6月29日的GDP数据，随着GDP数据超过预期，这使得市场认为波洛兹会选择渐进式加息的可能性进一步增强，从而进一步提振了加元。 ...

周一（7月9日），英国首相特雷莎·梅发表讲话称，英国议会要为“无协议”脱欧以及其他各种结果做好准备。在此前，英国三位负责脱欧事务的重要官员辞职，估计对特蕾莎政府造成严重打击。分析认为，如果梅姨被迫下台，英国的政治不确定性将增加，英镑将受到冲击。 原英国退欧事务大臣David Davis及其下属Strve Baker，因不满首相梅的“软脱欧” 计划，而辞去公职。Davis表示，希望用自己的辞职为英国政府带来压力，使其不要再在谈判中向欧盟作出更多让步。几小时之后，英国首相梅的重要内阁成员，外交大臣Boris Johnson也提出辞职。 目前，梅已表示接受此三人的辞呈，并提名Dominic Raab为新任脱欧大臣，接替David Davis。不久将宣布Boris Johnson继任人选。 首相梅表示，“以辞职威胁是很好的尝试，但是我会继续为英国人民提供他们想要的东西。”...

周一，欧洲央行行长德拉吉对欧洲议会议员发表讲话称，欧元区通胀的改善是在一条自我持续的道路上进行的，这使得欧洲央行可以在全球贸易紧张局势升级的情况下，逐步撤出宽松。 德拉吉表示，欧央行的策略在欧洲通胀率达标的过程中起到了“决定性的作用”。 目前潜在经济基本面维持稳健，近期的薪资协议表明通胀方面的改善在持续，对通胀路径的信心正在上升，虽然贸易保护主义威胁更加明显，但经济增长前景面临的风险依旧大体均衡。 德拉吉称，欧洲央行的QE政策将会使欧洲通胀率在2016-2020年间达到1.9%。 因此，欧洲央行计划于12月逐渐停止目前2.4万亿欧元的买债计划。从9月开始，欧央行每月将购买150亿欧元的债券，为目前买债规模的一半。 自2014年6月中旬以来，欧央行一直将存款利率维持在零以下，目前为－0.4%，预计这个利率将保持到2019年9月。但在6月会议中，欧洲央行明确表示将在今年底前结束QE。不过，欧央行同时也表示，只要有必要，就将对到期债券进行再投资，再投资将一直持续到QE结束后很长一段时间。 德拉吉强调，目前主要的风险与“贸易保护主义威胁的增加”有关。他说，“在全球不确定性加剧的时候，欧洲的团结比任何时候都重要。” “我们对通胀走势的信心也在上升，虽然与全球因素相关的不确定性，包括保护主义的抬头， 德拉吉呼吁欧盟各国领导人作出表率，支持多边主义和全球贸易，“这是过去70多年经济繁荣，增长的基石。”