Author: FXCG

摘要：尽管费希尔认为美联储仍会在12月加息，但加息的不确定性上升；也无需对下一场衰退的应对过度担忧，还有QE、前瞻指引等工具，金融体系也较危机前更为强健。 12月15日，美联储前副主席费希尔接受了媒体的采访。针对加息路径、美联储独立性、如何应对未来的衰退等问题表达了独到的见解。他称：“分析师预计，美联储在12月20日加息的概率为70%，但全球经济、美国经济前景都有所弱化，美股昨天又大跌500点，美联储是否会进行今年第四次加息，还是等到明年再看，成了关键的问题。”但费希尔也表示，他相信美联储会倾向于对当前美国经济增速展现信心，并对近期下降的通胀率表示关注，仍会选择在12月加息。 当然，未来的加息路径，以及美联储如何在特朗普总统的炮轰下维持独立性，才是关注的焦点。费希尔称：“美联储对于释放过早结束加息的信号非常谨慎，原因在于担忧未来如何应对衰退。在战后的五次衰退中，美联储平均每次都要降息400～500基点来应对衰退。这似乎意味着，如果美联储不把联邦基金利率加到500基点（5%），很难应对未来潜在的衰退。”目前，联邦基金利率区间仅为2％～2.25%。 同时，他希望美联储能捍卫独立性，“我非常希望美联储能继续基于专业的判断，做出对经济而言正确的货币政策决策。” 对于记者提出的”全球经济会否出现新一轮衰退”问题,费希尔回应称,未来可能会发生某一件事情导致经济衰退,但是现阶段还没有看到这样的苗头。虽然美国经济整体增长速度较慢,仍未恢复全球金融危机以前的增长势头,但在现在的经济周期中还没有看到衰退的势头。 若经济出现衰退,美联储是否有足够的应对措施?费希尔认为,对于这个问题不必过于担忧,美联储等央行可以运用”前瞻性指引”等货币政策工具加以应对。

摘要：英首相梅表示，目前正为无协议硬脱欧做准备，准备工作正加速进行。媒体称，梅在欧盟峰会上威胁，如果得不到任何妥协，可能下周提前让议会投票，任脱欧协议被否决。但欧盟坚持不能重新谈判。 上周五（12月14日），英国首相特蕾莎·梅从布鲁塞尔空手而归，她本寄望与欧盟就脱欧协议重新谈判，但即使面对她的威胁，欧盟领导人也未让步。 据报道称，一些外交官透露，在上周三和周四的欧盟峰会上，梅威胁德国总理默克尔、法国总统马克龙和欧盟委员会主席容克以及欧洲理事会主席图斯克，如果她得不到任何妥协，其他欧盟国家领导人不同意讨论脱欧协议改动，她可能本周提前让议会就脱欧协议投票，任由议会可能否决协议。 一些欧盟高官反对进一步谈判，因为他们觉得英国的请求是企图修改脱欧协议。一些欧盟领导人明确表示，希望尽快英国议会就协议达成决定，并且几乎不相信，如果欧盟做出让步梅能让协议得到议会多数支持。容克在上周五欧洲早盘时间举行的新闻发布会上说：“我们不希望英国感到可以有任何形式的重新谈判，无论它是什么形式。” 欧盟坚持不让步 梅姨为无协议脱欧做准备 上周四（12月13日）欧盟峰会上，欧盟领导人不仅拒绝就早前英欧双方达成的“脱欧协议”让步，而且坚称不能重启该协议的谈判，并严厉指责梅将更改协议内容的责任推给了欧方。 此前，梅曾表示将向欧盟寻求保证，即一旦有关避免北爱尔兰出现硬边界的“后备计划”生效，它将只是暂时的，并不会让英国“滞留”在欧盟。也因为担心“脱欧协议”无法在英国议会获得通过，梅将原定于本周二进行的投票表决推迟到1月21日前进行。 关于“后备计划”，梅要求得到欧盟方面具有法律约束力的保证。尽管欧盟领导人提供了非正式的口头澄清，但他们坚称，协议文本不会重新谈判。随后，夹在本国议会和欧盟之间，“里外不是人”的梅发表了谈话，略显无奈地表示“正在为无协议脱欧做准备，目前已经加快速度”。但她仍然表示，有协议脱欧的结果要更好，并且当前协议是一份好的协议。 梅提到，欧盟明确表示，有决心迅速就欧盟与英国的未来关系展开工作，欧盟坚定承诺将安排好未来关系，以避免启用后备协议，因为欧盟希望后备协议变得不必要。梅表示，她将与欧盟继续合作，以便让英国议会得到保证；而一旦议会批准协议，欧盟将快速启动未来与英国关系的谈判。 据媒体报道，北爱尔兰民主统一党(DUP)批评梅未能兑现承诺，未能促成“具有法律约束力的承诺”，未能签署一项能在下议院获得通过的协议。...

摘要：媒体称，本周四会议上，欧洲央行的会后声明只做了微调，反映了经济担忧增加，但认为风险仍然均衡。虽然欧洲央行决策者都支持撤除宽松，但一些人希望更谨慎对待欧元区经济前景，明确表示经济前景相关的风险“倾向下行”。而这是过去欧洲央行暗示准备再次货币宽松的措辞。 12月13日周四的会议上，欧洲央行确认将在今年末结束2.5万亿欧元规模的QE，会后声明较前次稍作修改。但看似一致的决策可能隐藏了一些“争斗”。 据知情者称，周四欧洲央行决策者都支持撤除宽松刺激，但一些人希望对欧元区经济前景采取更谨慎的语气，比如明确表示，经济前景相关的风险“倾向下行”。而这是过去欧洲央行暗示准备再次货币宽松的措辞。 反对者认为，这样的调整会让市场预期欧洲央行不准备调整政策。还有人认为，即使欧洲央行不准备修改措辞，也必须承认增长在放缓。如果保持释放的讯息不变，会让人质疑欧洲央行的信誉。 最终，欧洲央行的会后声明只做了微调，反映了经济担忧增加，但认为风险仍然均衡。 声明强化了对再投资的前瞻性指引，称只要有必要，就将对到期债券进行再投资，将此前声明的“QE结束后持续再投资”改为“首次加息后持续再投资”。分析认为，欧央行此次会议声明偏鸽派，仅是略微调整了措辞。 欧央行行长德拉基在会后的新闻发布会上提到了下行风险。他说：“欧元区增长前景相关的风险仍然被评估为总体均衡。然而，由于地缘政治因素、保护主义威胁、新兴市场脆弱和金融市场波动持续，风险均衡在下行。” 德拉基称，最近的数据和调查结果比预期疲软，部分源于外部需求更疲弱，以及国家和特定领域的因素。他又说，当地经济将继续支持经济扩张。虽然欧洲央行管理委员会更加谨慎，但对欧元区仍有信心。 德拉基指出，受外部需求走弱影响，欧洲央行下调了今明两年GDP增速和通胀预期。同时他表示，欧洲央行有工具解决任何未来的经济放缓和下行问题。此次会议并未讨论加息时间点，也并未深入讨论长期再融资操作（LTRO）。 著名经济学家评论称，如果欧洲央行客观评估今年6月以来经济的变化，就会延长QE购买资产。隐形通胀仍然没有真正回升。真正的担忧是，欧元区缺少弹药可能成为未来一个问题。

摘要：周四午间，美国总统特朗普再一次表示，“但愿美联储不会再进一步加息”（hopefully），是本周第二次强烈批评美联储货币政策。他也再次警告，如果通用汽车出走美国，将“不会有好日子过”。 周四午间，据新闻媒体报道，美国总统特朗普再一次表示，“但愿美联储不会再进一步加息”（hopefully）。这已经是他本周第二次强烈批评美联储的加息政策。 他的观点是，美国几乎达到“正常化利率”，但经济还在“飙升”，希望美联储不要再进一步加息了。值得注意的是，美联储即将在下周（12月18-19日）举行2018年最后一次FOMC货币政策会议，市场基本预计12月加息已是“板上钉钉”。 特朗普在专访中表示，如果美联储在下周的会议上提高利率，那将是一个错误的做法：“我认为那样做很愚蠢，但我能说什么呢?” 当时特朗普称，他需要低利率的灵活性来提振美国经济，而美联储应该予以帮助。他还指出，对日本和欧盟的汽车关税取决于相应的贸易谈判情况：“我正在进行贸易上的斗争，需要宽松。” 很明显，特朗普有意向美联储主席鲍威尔传达一个非常直接的信息，即他希望降低利率。一位熟悉特朗普想法的人士称，总统觉得把想法传递给鲍威尔的唯一办法，就是在媒体上进行猛烈地公开批评。 特朗普甩锅美联储 此外，特朗普在接受新闻专访时，再一次谈到了美国最大传统车企通用汽车打算关厂裁员的事宜。他称，如果通用汽车走出美国，将“不会有好日子过”，把焦点集中在电动汽车上是通用汽车的CEO在犯错；若通用汽车决定在墨西哥增加产量，将受到新的美墨贸易协议影响。 11月26日周一，通用汽车宣布在美国俄亥俄、密歇根和马里兰三个州的关厂和裁员计划，特朗普次日在社交媒体上表态称“很不高兴”，“感到非常失望”，正考虑撤除给予通用汽车的所有补贴，包括对通用电动汽车的补贴。11月28日，他又表示，美国政府正在研究对海外所产的汽车征收关税：“因为通用汽车事件，现在开始研究了，总统在这个问题上有很大的权力。” 有意思的是，特朗普除了威胁要惩罚通用汽车，还将这一企业决定直接怪罪到美联储加息的头上。11月27日，特朗普在接受专访时称，最近美股下跌和通用汽车计划关厂裁员都归咎于美联储收紧货币；加息等美联储的政策在伤害美国经济，而且他坚称不担心经济衰退： “我在做交易（或指谈判协议...

摘要：在党内不信任投票中，梅赢得多数票支持，保守党议员一年内将不能再发动不信任投票；媒体称她无意寻求连任。英镑盘中一度涨1.5%。此次“后院着火”被认为与梅在推动脱欧协议方面不力有关。 不信任投票结果公布后，梅表示，她的使命是兑现脱欧和让英国团结一体。她呼吁保守党团结一致，将在后备计划（backstop plan）上要求欧盟提供法律保证。目标是，在议员们关于后备计划的顾虑上提供保证。 北爱尔兰民主统一党的副党首Dodds称，谁领导保守党很重要。保守党针对梅的不信任投票没有明显改变英国脱欧的进程。他提到当地时间12日与梅会面，称梅理解他们的顾虑，也知道必须在脱欧问题上采取哪些行动。 所谓后备计划是指脱欧协议中有关北爱尔兰的保障条款。它规定，如果过渡期内英国和欧盟未谈妥贸易安排，过渡期结束时，为确保北爱尔兰和爱尔兰之间不出现硬边界，北爱尔兰地区将仍受欧盟贸易规则制约。 本周一梅宣布推迟脱欧协议投票时表示，虽然协议得到普遍支持，但后备计划的问题仍是担忧，她将与其他欧盟国家重新协商协议。在得到欧盟对后备计划的确认后，会再次将法案交至议会。欧洲理事会主席图斯克当天称，欧盟将讨论如何帮助英国投票通过协议，但不会就后备计划重新谈判。 在当地时间本周三的保守党议员不信任投票中，有200票支持现任首相梅，117票反对。梅获得的支持票超过159票的多数票门槛，赢得党内信任，仍是保守党领袖，将继续担任英国首相、推动英国脱欧进程。在这次投票后，保守党议员一年内将不能再发动不信任投票。 此前媒体称，梅向党内议员透露，无意寻求连任。北京时间凌晨，卫生大臣Matt Hancock透露，梅说，从内心出发，她愿意为下次大选战斗，但她知道自己无法这样做。另一位大臣说，梅的这一表态是重要的让步，用来安抚那些批评人士，让他们相信，她不会一直领导保守党。但保守党议员Jacob Rees-Mogg表示，梅说无意在2022年大选中领导保守党，这是典型的政客说辞，是可能改变的。 投票结果公布后，英镑涨幅有所收窄，英镑兑美元一度跌至1.2593、日内涨幅不足0.9%。

摘要：周三与欧盟委员会主席容克会面后，意大利总理孔特承诺将2019年赤字目标大幅下调至2.04%，不再坚持2.4%的原定计划，欧元兑美元短线上冲至1.14关口。此前有类似消息传出，意股债双双大涨，两年期短债收益率跌至七个月最低。 悬而未决的意大利预算赤字目标问题，似乎逐渐有了眉目。这一次，意大利总理孔特带头作出了重大让步承诺。 周三美股盘前据消息称，意大利将向欧盟提议设定预算赤字目标在2%。美股午盘后，更确切的“官宣”传来。意大利总理孔特在布鲁塞尔结束与欧盟委员会主席容克会面后，承诺将2019年政府赤字占GDP比重下调至2.04%，而非此前提出的2.4%。 他特意强调，此举不会背叛意大利人民的信任，“我们会尊重已经做出的承诺，并将政策效果最大化”。他还表示，结构性赤字可以同时下降，意大利的经济增长可能超越预期。 容克的发言人也积极评价了今日会谈，“容克主席认真倾听了孔特总理的讲话”，会谈取得良好进展，欧盟委员会现在将对周三下午收到的提案进行评估，这一工作将在未来几天持续。 不过，不确定风险依旧保持高位。据报道，孔特没有说明如何修改财政计划来适应下调的预算赤字目标，也没说明哪些额外的资源可以用来补充： 即使是2.04%的赤字目标，也可能不足以避免欧盟的制裁（纪律红线是3%），因为欧盟对意大利的结构性平衡也有一定要求。更况且，这可能会加剧参与组阁两党的党首兼副总理Matteo Salvini和Luigi Di Maio与总理关系紧张，此前两人都不愿意削减赤字计划，号称要捍卫昂贵的竞选承诺。 当媒体早早传出意大利拟下调赤字目标的消息后，市场随之大为振奋，并蜂拥买进意大利长短期国债和股票。...