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周二欧盘起美元“元气耗尽”，回吐日内全部涨幅后陷入震荡，最终收盘下跌0.1%。今日早间，美联储主席耶伦在纽约大学斯特恩商学院发表了演说，这位大佬的讲话透露了什么重磅线索？ 周二美联储主席耶伦宣布将在理事鲍威尔宣誓就职时离开理事会，最新消息显示美国参议院银行委员会将在11月28日就鲍威尔担任下任主席举行听证会。作为一名“鸽派”委员，耶伦的离任直接等同于鸽派阵营的减员，此前不少分析人士已经预计未来几年美联储的基调可能更加偏向鹰派，而近期越来越多华尔街投行也开始警惕明年美联储会采取激进加息的路径。高盛首席经济学家Hatzius在最新报告中预计，2018年美国GDP增长率为2.5%，失业率下降到3.7%，通胀料上升到1.8%。在这种情况，预计美联储会在明年加息四次。 不过相比于明年的货币政策，投资者更关心就近在眼前的12月利率决议。如今市场普遍认为耶伦的“裸退”宣言将加强12月加息预期，这一次加息似乎已板上钉钉。北京时间周三7:00，美联储在纽约大学斯特恩商学院参与小组讨论。耶伦谈及关于加息、通胀等全球央行十分关注的议题，具体内容整理如下： 通胀。通胀低于目标水平，不确定这是否是暂时的，但仍对其可能在更长时间里维持低位保持开放态度。而且，目前通胀预期并未下行过多，预计通胀将在未来1到2年内回升，致力于达成2%的通胀目标。 货币政策。美联储通过对经济的观察来制定政策，这是联储没有激进加息的原因。货币政策面临的风险是双面的。政策收紧速度过快将使通胀低于2%，若过快退出宽松政策，在极端情况下就可能会导致经济下滑，但加息过慢同样具有风险，会使就业市场过热。此外，目前为止缩表方面进展良好，需要继续缩减计划。 非美货币方面，周二欧元依旧维持跌势但收盘小幅反弹，英镑亚盘后呈现V型走势，收盘基本持平，澳元走势则因两则消息跌宕起伏，加元因北美自贸协定谈判接近达成协议的消息短线上涨。周二英国央行副行长坎利夫等多位官员发表讲话，谈及关键的通胀和经济前景问题，坎利夫预计通胀在今年四季度达到峰值，对薪资前景保持谨慎态度，这引起了英镑的一波抛售，不过随后英镑兑美元迅速回升，因英国政府或同意将分手费加倍、英国工业订单数据整体表现靓丽对其构成支撑。今日要重点关注英国就2018年预算案的投票，若该预算暴露出英国内部政治分歧或者下调经济增速预期，英镑将面临下行风险。

周一欧元一波三折的走势占据了媒体头条。因德国三方组阁谈判宣告破裂，默克尔四连任前途未卜，欧元呈现“U型”走势后陷入新一轮下跌行情，欧元兑英镑、瑞郎和日元等相关货币对均收盘下跌；美元指数收盘上涨0.4%，美元兑日元、加元等货币对纷纷收涨；英镑兑美元小幅收涨。 昨日，德国总理默克尔所在联盟党、自民党和绿党（“牙买加联盟”）之间的组阁谈判在气候、难民接纳和欧元政策重点等问题上胶着不下，德国自由民主党因分歧退出了组阁谈判。这意味着谈判破裂，可能导致德国重新大选。目前德国还剩下组建大联合政府、少数派政府及重新选举三个选择，德国正遭遇70年来从未面对过的局势，欧洲政治不确定性飙升。 受此影响，欧元兑美元一度短线跳水逾70点，美元一举突破94关口刷新五日高点，而欧盘时段欧元大幅回升，几乎收复日内全部失地，欧元兑美元呈现“U型”走势。有分析认为欧元大跌主要因为亚盘时段交易量清淡，放大了这波走势，随后采用CTA策略的趋势跟踪者大举攻入助推欧元走势反转。从强劲的基本面来看，欧元的中长期前景依然乐观。不过默克尔随后表示，宁愿重新大选也不要领导少数派政府，欧元又陷入新一轮跌势。 美盘时段关于耶伦和德拉基的两则消息再度搅乱市场。欧洲央行行长德拉基在作证词时透露了三大信号。尽管德拉基重申了对未来经济前景的乐观态度，但其认为就业市场疲软、通胀依旧低迷以及有必要实施充分的宽松措施，这三大措辞奠定了此次讲话的鸽派基调，进一步打压了欧元多头的希望。 同日，美联储主席耶伦宣布将在理事鲍威尔宣誓就职时离开理事会。耶伦的美联储主席任期将在明年2月结束，其在2024年之前都有资格担任美联储理事。不过耶伦已表示会离开理事会，足足提前了六年。而随着耶伦的离职，特朗普将有四个美联储理事会空缺席位需要填补，美联储理事席位共七位，未来美联储架构及货币政策仍存在一定的不确定性，料会持续影响美元走势。昨夜在耶伦讲话期间，美元保持强劲并再次突破94关口。

在欧盟高官发出最后通牒后，英国政府可能不得不为了打破退欧谈判僵局而提高“分手费”。 据路透报道，上周五，欧洲理事会主席图斯克在与英国首相特蕾莎·梅会面后表示，若要推动退欧谈判进行，欧盟需要在爱尔兰边界和财政安排方面取得更多进展。 图斯克明确表示：“我对梅首相说得很清楚，最迟（今年）12月初需要有这些进展。” 同在上周五，英国负责退欧事务的大臣Davis在柏林表示，我们会做些决定、政治方面的决定。美国媒体称，Davis暗示了几周内会透露财政安排方面的更多细节。 上周日英国财相Hammond接受BBC采访时称，英国“处在做出一些重大前进行动的边缘”，开始打破“僵局”。综合考虑Davis和Hammond的讲话，美国媒体认为，英国政府可能将要在12月欧盟领导人峰会以前增加计划给予欧盟的“分手费”。 英国《金融时报》本周一报道称，梅告诉同事，正设法让欧盟领导人确信会得到于己方有利的“分手费”。本周一她赢得了国内大臣级高官的支持。她不会提出具体金额，而是会更详细解释如何计算“分手费”。 不过报道提到，怀疑欧盟的英国官员警告，任何至少支付400亿欧元“分手费”的提议都必须有前提条件，那就是：保证英国与欧盟达成过渡性条约，且达成良好的贸易协议。 一个月前《纽约时报》报道称，梅向她的同事建议，准备再增加200亿欧元左右。这意味着英方同意支付的“分手费”将翻倍，达到400亿欧元。 若上述消息属实，梅内阁有意承担的“分手费”其实还未达到欧盟以上要求，而且梅内阁还面临国内很大阻力。 上周日，保守党议员、前教育大臣Robert Halfon接受BBC采访时表示，如果我们开始说要付400到500亿欧元给欧盟，我想民众会群情激愤，会很难到那样的金额。...

高盛在本月17日发布2018年美国经济展望报告，预计明年美联储将加息4次，这不仅高于美联储预测的中位数，也超出市场的预期。 高盛首席经济学家Jan Hatzius在报告中解释称，与市场的分歧有三点： 首先，几乎没有迹象表明疲软的通胀是结构性的， 其次，市场可能低估了美联储想要限制劳动力市场过热的决心， 再次，怀疑中性利率是否像大众认为的一样低。 加息时点方面，高盛预计，明年上半年，美联储每个季度加息次数将超过一次，到下半年，美联储会在不举行新闻发布会的议息会议中再加息一次。到2018年底，联邦基金利率将达到2.25-2.5%。 Hatzius在报告中预计，明年美国GDP增速将达到2.5%，失业率也将下降——到明年底，失业率将降至3.7%，到2019年底，这一数字将降至3.5%。 通胀方面，高盛预计，核心通胀将在明年加速攀升，提升劳动力成本，推高服务价格、能源价格，到年底可能会提升0.5个百分点，至1.8%。 华尔街见闻此前提及，在11月议息会议中，美联储按兵不动，给12月加息敞开大门。当前，CME“美联储观察”显示，美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为96.7%。

周日，在亲商业的德国自民党宣布退出后，马拉松式的德国联合组阁谈判最终还是破裂了。 由德国总理默克尔领导的基民盟及其姊妹政党基社盟同自民党、绿党展开的四方会谈持续了一个月，各方在移民等问题上始终僵持不下。 组阁努力失败，意味着默克尔将不得不寻求与绿党组成一个少数派政府，否则就将举行重新大选。这令德国和欧盟政局面临的不确定性大大上升。 谈判破裂后，欧元扩大跌势，欧元兑美元盘中一度跌0.55%，刷新日低至1.1723。美元指数一度突破94关口，刷新5日高点。 组阁谈判失败 默克尔前途未卜 宣布退出谈判的德国自民党（FDP）领袖Christian Lindner称，参与谈判的四方在解决移民和能源政策分歧的讨论上已经多次错过设定的最后期限。Lindner认为，四方政党对于德国没有共同的愿景，“如果治理的不好，不如就不治理”。 Lindner还称，没有进一步谈判的计划。 对于德国和默克尔本人来说，组阁谈判破裂都是一个沉重的打击，并且令其面临更加不确定的未来。 最糟糕的情况就是明年年初举行第二次选举，这样一来德国将面临政治不确定性——默克尔将面临出局可能，而在她出局后建立新联合政府又将继续导致混乱局面。 可能出现的最好的局面“也没有好到哪里去”：默克尔成功组建新执政联盟，但这将是一个漫长的过程，并且最终形成的政府将是脆弱而不和谐的。...

受到美国原油库存和产量双双增加的影响，油价承压下跌。WTI原油期货价格收盘下跌0.05美元，报55.26美元/桶，跌幅0.09%；布伦特原油期货价格下跌0.52美元，报61.38美元/桶，跌幅0.84%。 因周三公布的EIA原油库存增加影响持续发酵，且IEA预计供给过剩重现将影响到OPEC减产行动带来的提振效果，周四美油重启跌势，美盘中一度失守55美元关口。国际能源署（IEA）周四表示，美国原油产量将占未来10年内全球原油产量增幅的逾80%，同期美国天然气产量也将比俄罗斯高30%。IEA署长比罗尔在联合国气候会议上称，由于页岩油开采技术的再度提升，美国将成为“全球油气产量的主导国家”。种种迹象已经表明这一趋势，例如油价、交易流向、投资走势以及能源地缘政治情势。 此外，近来美国活跃石油钻井总数开始上升，由于飓风影响的消退，一些钻井已经陆续恢复生产。有分析师表示，有关美国产量、出口水平以及钻探率增长的担忧情绪很可能将在未来几个月时间里对油价的上涨走势形成阻力。周六凌晨，美国将公布至11月17日当周的石油钻井总数，投资者敬请关注。

高盛CEO Lloyd Blankfein在推特中表示，许多公司高管都希望能就英国退欧进行第二次投票。 他在推特称：“在英国这里，许多CEO对退欧捶胸顿足。更能感受到前路的艰难和风险。不愿这么说，但是许多CEO希望能对如此里程碑式的、不可逆的决定进行确认投票。如此重要的事，为什么不确定下共识依然存在？” 企业家发表联名信 反对退欧  事实上，企业界一直反对英国退欧。 在英国退欧公投之后，空客、彭博咨询、思科、易安信、通用电气、日立等跨国企业领导人就在英国《金融时报》上刊登联名信，反对英国退出欧盟。 这封名为《退欧将打击英国经济增长，阻碍外国投资》的联名信称，调查显示，有近四分之三的外国投资者都将欧盟单一市场作为投资英国的关键原因。一旦退欧将给英国经济带来不确定性，这种不确定性是投资者不喜欢和担心的。 后悔！51%英国人要求二次公投 英国脱欧谈判进程中困难超出预计，至今在主要议题上尚无进展。而民调显示，超过一半英国民众希望举行第二次脱欧公投。...

周三（11月15日），美国通胀和销售零售数据表现喜忧参半，但整体好于预期，黄金价格在数据公布之后短线上扬一度逼近1290美元，但随后回落再度跌破1280美元。黄金期货价格收盘下跌2.5美元，报1277.8美元/盎司，跌幅0.20%；白银期货价格下跌0.04美元，报16.980美元/盎司，跌幅0.24%。 周三晚间，美国公布的10月季调后CPI月率为0.1%，不及预期的0.3%，但10月核心CPI月率为0.2%，同比增幅创4月以来新高；而被誉为“恐怖数据” 的美国10月零售销售月率录得0.2%，超过预期的0.1%。美国通胀和销售零售数据表现喜忧参半，但整体好于预期。数据公布之后，美元并没有因此得到支撑，进一步下挫，黄金则短线拉升一度逼近1290关口。但随后金价涨势未能持久，美盘中由涨转跌，再度跌破1280美元。 荷兰国际集团评论称，美国核心通胀上扬将会支撑美联储12月加息预期；此外，零售销售数据整体而言也带来利好，表明消费者为第四季度打下稳健基础，预计第四季度GDP增速将接近3%。这些都支撑美联储12月加息的预期，但市场仍对明年是否会进行多次加息存疑。渣打银行表示，近来推动黄金的两个主要因素仍是美国税改法案和即将召开的美国联邦公开市场委员会会议，预计美联储将在2017年12月会议上加息25个基点。 关于美国税改方面，美国国会众议院将于周四对税改计划进行投票，而参议院或在感恩节后一周才投票。参议院版本的税改法案在周三进行了一系列修改，包括小幅下调不同级别的个税率、将企业税从35%下调至20%等，部分是因为要遵守参议院的预算规则，并且迎合摇摆不定的参议员。目前税改不确定性仍在影响贵金属走势，投资者需密切关注。

国际现货黄金周四(11月16日)亚洲时段盘初承压交投在1280美元/盎司下方，隔夜金融市场走出“过山车”行情，金价先是在美国零售销售和CPI数据公布后短线拉升，并触及1289.20美元/盎司的逾三周高位，但随后又迅速回吐涨幅转至平盘下方，因美元兑一篮子货币缩减跌幅。值得注意的是，美国参议院共和党人提出的税改方案周三(11月15日)遭到了两名共和党参议员的抨击，这可能令美国总统特朗普(Donald Trump)的全面税改方案前景蒙阴。 经济数据方面，周三素有“恐怖数据”之称的美国10月零售销售表现意外增长，且上个月的核心CPI创6个月来最大年率涨幅，巩固了美联储(FED)将在12月升息的预期。 在美国零售和CPI数据公布后，金融市场走势震荡。美元指数先是短线上扬，随后很快转而下滑并刷新日低至93.40，之后触底反弹；现货黄金则在数据出炉之后受到巨量买单提振，数据显示黄金在一分钟内成交超过11亿美元，短线拉升逼近1290美元/盎司关口，但之后回吐全部涨幅，并转而下滑0.2%，最终收在1277.51美元/盎司。 其它贵金属方面，现货白银周三下跌0.4%，报16.95美元/盎司；现货铂金收涨0.2%，报927.74美元/盎司；现货钯金则下跌0.4%，报981.75美元/盎司，盘中触及两周低位973.40美元。 另一方面，美国参议院共和党周二称，将废除奥巴马医保中的个人强制保险条款纳入其税改计划中，这给金融市场近几个月密切关注的税改举措增添了新的政治风险和不确定性。 同时，由美国参议院共和党人提出的税改方案周三也遭到了两名共和党参议员的抨击，这可能预示这项全面税改方案可能会遇到麻烦。该方案拟废除对奥巴马医改的授权，而且永久减税举措只针对美国大企业。 技术面来看，金当前阻力位于50日移动均线大约1292美元/盎司处，斐波那契水平为1297.70美元/盎司。 美国商品期货交易委员会数据显示，在截至11月7日当周，对冲基金和货币经理增持COMEX黄金多头头寸，增加7027口，至173562口。这是投机客八周来首次增持COMEX黄金多头头寸。

周二（11月14日），因加泰罗尼亚地区政治风险消退，黄金短线下挫。后因美元指数走弱和美股疲软，金价回涨并收复日内跌幅。黄金期货价格周二收盘上涨1.8美元，报1280.3美元/盎司，涨幅0.14%；白银期货价格微跌0.035美元，报17.020美元/盎司，跌幅0.21%。 周二，西班牙首相拉霍伊称，接管加泰罗尼亚自治区的进展顺利，加泰罗尼亚风险消退。他表示，目前正在致力于防止分裂派赢得地方大选，无论谁赢得12月21日地方大选，都必须遵守法律。同时他提到，加区形势在好转，西班牙已经证明自己将捍卫宪法，分裂主义运动必须在宪法的约束下进行。这一消息令黄金价格短线下挫3美元，盘中一度下跌至1269.70美元/盎司。 不过随后，由于美元指数走弱以及美股疲软，资金涌向贵金属市场，黄金价格走强。美国三大股指周二开盘齐跌，因市场对美国税改计划有可能延迟以及过度估值和日益收紧的货币政策前景的担忧逐渐上升，刺激避险情绪。路透最新消息显示，因共和党人寻求废除奥巴马医改的个人强制条款，美国国会参议院小组突然延期税改讨论，税改计划进展不顺令金价得到支撑。 另外，周二美国劳工局公布的数据显示，10月PPI年率上升2.8%，高于预期和前值，10月PPI同比与核心PPI同比均创近6年新高。尽管PPI数据表现靓丽，但美国的核心通胀依然低于既定目标，或将成为美联储年底加息的障碍。周二美联储官员布拉德表示，2017年通胀数据令人惊讶，使得人们质疑通胀能否回归目标水平。他重申了当前利率水平在近期似乎是适当的，在目前情况下再次加息有损害经济的风险。即使美联储能成功使通胀回到2%的目标，也不大可能在2018或2019年之前实现。 而关于美联储方面还有另外一则消息值得注意，据华尔街日报援引消息人士称，白宫正在考虑提名安联首席顾问埃尔埃利安担任美联储副主席，他是该职位的几名潜在候选人之一。这位知情人士表示，白宫已经强调会选择一名具有很强的货币政策背景的候选人担任美联储副主席。