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摘要：英国央行维持基准利率0.75%不变，符合预期。但货币政策委员会表示，英国央行将渐进而有限地加息。并且如果经济增长一如预期，那么货币政策“目前的收紧”是适宜的。消息过后，英镑兑美元触及日高。 北京时间11月1日晚间，英国央行公布利率决议，维持基准利率0.75%不变，与市场预期一致。 会议纪要显示，货币政策委员会（MPC）以9-0支持维持利率不变，预期9-0。MPC以9-0维持国债购买规模不变，以9-0维持企业债购买规模不变，均符合预期。 但委员会警告称，产出缺口已经闭拢，经济从2019年底开始将过热。全球经济更加不均等，下行风险已经上升。而英国央行将渐进而有限地加息。并且如果经济增长一如预期，那么货币政策“目前的收紧”是适宜的。 与此同时，委员会认为，英国退欧依旧是货币政策面临的主要挑战。英国脱欧的货币政策，无论形式如何，都不是自动的，而可能是双向中的任意一个方向。 消息过后，英镑/美元触及日高1.2930，日内涨1.2%。英国10年期国债收益率涨5个基点至1.48%，2年期国债收益率涨4个基点至0.79%。 经济数据方面，英国央行发布的季度通胀报告，预计2018年GDP增长1.3%，2019年GDP增长1.7%，2020年GDP增长1.7%。预计两年内失业率维持在3.9%。 此外，预计1年内通胀为2.10%，2年内通胀为2.12%，3年内通胀为2.03%；2018年四季度薪资增长2.75%，2019年四季度薪资增长3.25%，2020年四季度薪资增长3.5%，2021年四季度薪资增长3.75%。 在委员会看来，当前英国经济的整体闲置程度是零（8月份也是零），预计未来一年的超额需求为0.25个百分点，未来三年的超额需求为0.5个百分点。 随后，英国央行行长卡尼举行了新闻发布会。卡尼表示，全球经济增长减速，贸易放缓。而英国财政政策立场正在转向更加宽松的状态，目前英国经济数据的短期波动性可能高于以往。 卡尼称，货币政策委员会认为目前供需基本平衡，超额需求正在出现，这提高了英国国内压力，薪资增速无需达到危机前水平就能使得通胀与目标水平一致。...

摘要：10月美国ISM制造业指数连续两月降幅超出市场预期。数据显示，需求仍略强劲但消费疲软。十个调查行业中，七个反馈时提及关税影响成本。Markit制造业PMI调查中，关税仍是关键担忧。 在创下十四年多新高后，美国制造业的一项重要先行指标连续两个月下降幅度超出市场预期，关税仍是大多数美国制造企业担心的问题。 美国供应管理协会（ISM）10月1日周一公布，10月美国ISM制造业指数为57.7，继9月之后再度低于市场预期值59。9月该指数录得59.8，跌落8月所创的逾十四年高位。 有媒体注意到，这是美国ISM制造业指数连续26个月高于荣枯分水岭50，显示美国制造业持续扩张。不过，10月该指数值已是今年以来第二低水平，仅次于4月录得的年内最低值57.3，因此创下了半年来新低。 有评论称，消费支出、进出口、商业库存等所谓美国经济“硬数据”继续走低、令人失望，IMS这种“软数据”看来在赶上它们的脚步。 分项指数之中，就业指数和新订单指数均低于预期，其中新订单指数创去年4月以来新低。物价指数在9月创去年11月新低后重回70上方，终止了四个月连跌。 ISM主席Timothy Fiore评论称，10月新订单指数去年4月以来首次跌破60，消费者库存指数仍处低位但有所回升，积压订单仍稳定，这显示需求仍稍显强劲。生产和就业指数均在扩张区，但均低于9月，体现消费疲软。进口大体保持9月水平。供应商配送导致消费库存增加，进口扩张稳定。供应商的劳动力问题和交通困难继续干扰生产，但更可控。 Fiore指出，新出口订单疲软，但六大行业之中有五个环比上升，上行数量高于9月水平。同时公布的9月营建支出零增长，符合市场预期，8月增速由0.1%上修为0.8%。有媒体发现，虽然Fiore并未在评论中提及贸易影响，但在ISM列出的十个制造领域不同行业的经理反馈中，有七个行业反馈提到了关税。 比如化工品行业反映，关税在导致通胀，推升直接和间接的进口成本。食品、饮品和烟草产品业反映，成本增加与贸易关税开始传导至出售商品的成本有关。包括多个类别的其他制造业反映，美加墨三国的新版NAFTA对我们的公司毫无帮助，因为它没有解决根据232条款施加的关税问题。石油与煤炭产品业反映，钢铁关税继续对成本产生负面影响，即使我们采用了美国的钢铁原材料。 稍早公布的另一项制造业先行指标——10月Markit美国制造业PMI终值为55.7，预期55.8，初值55.9曾创五个月新高，9月终值为55.6。...

摘要：白宫国家安全顾问博尔顿表示，特朗普政府想通过制裁伊朗原油出口来实现“最大化的遏制与施压”，并不想借此伤害依赖这些原油的“朋友与盟国”，并重申美国政府将根据具体情况颁发一部分制裁豁免。油价10月从四年高位回落10美元。 白宫国家安全顾问博尔顿周三演讲时表示，特朗普政府想要通过制裁伊朗原油出口来实现“最大化的遏制与施压”，并不想借此伤害依赖这些原油的“朋友与盟国”。 他表示，美国政府理解，一些与伊朗地理位置邻近的国家可能不能完全停止进口伊朗石油，美国政府将根据具体情况颁发一部分制裁豁免。 有媒体指出，美国在亚洲的传统盟友韩国本周要求美国国务卿蓬佩奥，“用最大化的灵活性”来给予韩国企业相关的制裁豁免权。伊拉克和阿富汗等国也需要进口伊朗原油，不能立刻降至零。 博尔顿今日发言的论调明显更为温和，他一直是制裁伊朗问题的鹰派，极力要求11月5日全面制裁生效后各国完全停止从伊朗进口原油。但他也表示，伊朗已经在承受后果，包括本币里亚尔暴跌，“更重要的是不能放松这种施压努力。” 在5月单边退出伊朗限核协议后，美国法律规定，美国政府可以因外国金融机构不能“显著减少”对伊朗原油及石油制品的购买而实施制裁。美国总统特朗普今日也按惯例评估称，他认为即使大幅削减伊朗石油购买，其他产油国依旧具备有效、充足的石油及石化制品供应。 据统计，10月OPEC石油产出料增39万桶/日，至3331万桶/日，创2016年12月以来新高，OPEC+曾决定按照当年10月的产量为标准实施减产。10月OPEC石油减产协议执行率降至107%，低于9月的122%。阿联酋、利比亚、沙特实现增产，伊朗和委内瑞拉石油供应下降明显。 有文章曾提到，考虑到实际执行的难度，临近全面制裁伊朗石油产业之前，特朗普政府的口风有所软化。美国除了表示将依据具体案例考虑给予制裁豁免，财长姆努钦上周在访问耶路撒冷时表示，不期待进口伊朗石油的国家在11月立即将购买量降至零。如果石油买家减少的采购量超过奥巴马政府时期购买量的20%以上，将可以获得制裁豁免权。 同时还有消息称，一位熟知欧美谈判的美国官员透露，虽然特朗普政府誓言要扼杀伊朗关键的金融生命线，但面对欧洲的压力，华盛顿高级官员们似乎软化了立场。尽管一些政府和国会的伊朗问题鹰派人士表示反对，但特朗普政府预计将允许伊朗继续接入SWIFT国际资金清算体系。 另据实时新闻报道，在美国全面制裁到来前，伊朗总统鲁哈尼表示，伊朗不害怕美国的最新制裁措施。伊朗官方通讯社在上周日称，伊朗不认为其石油出口量将跌破100万桶/日。有媒体也指出，中国、印度和土耳其等伊朗最重要的石油客户，都在抵制美国对完全取消进口的要求。 在下周制裁生效前，美油WTI...

摘要：脱欧谈判磕磕绊绊，英镑汇率起起伏伏，留给英国的时间不多了。距离英国脱欧还剩不到5个月（退欧时间2019年3月29日），市场的心已经提到嗓门上了。 今早，英国公布脱欧重大利好进展，刺激英镑兑美元快速拉升60点，报1.2834。稍早，英国媒体称，英国首相与欧盟就英国退欧后的金融服务达成一项初步协议。根据该协议，只要英国的金融监管与欧盟大致保持一致，这项服务协议将使英国金融服务公司在英国退欧后继续进入欧洲市场。 据报道，受英国脱欧影响，在英国的金融服务公司被迫重组业务，许多公司已经建立新的欧洲中心，并开始转移业务、高管和员工，以确保在无协议脱欧的情况下，可以继续保留欧洲业务。 此前，英国脱欧大臣称11月21日前达成脱欧协议。外界普遍认为，11月将是达成“脱欧”协议的大限，逾期双方都无法保证有足够时间通过这份协议，英国“无协议脱欧”风险上升。 脱欧还卡在“硬边界”问题上 此前有文章提及，在回应议会询问何时能提交脱欧协议的相关证据时，英国脱欧大臣拉布表示，“敲定最终协议已经近在眼前”，95%的条款都谈妥了，目前还存在的一些障碍应该由英国政府去解决，但“我们已经解决了大部分问题，在英欧共同构建未来关系模式时也取得了真正的进展”。 有外媒注意到，拉布的信函没有给出新的谈判细节或进展，只是确认欧盟基本同意了英国提出的保障条款原则，爱尔兰与北爱的“硬边界”问题“接近得到解决”。“硬边界”问题正是导致脱欧协议“难产”的关键因素。 欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶身边的官员周三对欧盟各国外交官表示，欧盟认为脱欧谈判中“展现了新的积极情绪”，但透露消息的外交官也重申，围绕爱尔兰边境问题“尚未找到解决方案”。 欧盟原计划在11月中旬召开特别首脑峰会来签署英国脱欧协议，但10月双方谈判遇阻后，可能将在12月召开这一峰会。 为啥解决“硬边界”问题这么难？ 英国和爱尔兰再度出现“硬边界”，可能导致两国就北爱尔兰的归属再起争端。英国1998年将北爱尔兰和爱尔兰“软边界”无障碍的状态写入法律，确保了爱尔兰将不再谋求与北爱尔兰统一，也平息了持续数个世纪的英爱争端。如今欧盟重提“英爱硬边界”，无疑是对英国领土完整的挑战和威胁。...

摘要：油价周二触及两个半月低点，本月跌幅近10%。因受供应上升及全球贸易担忧拖累，国际能源署(IEA)官员的讲话并没有帮助油价复苏。API原油库存增幅再度超预期，投资者料晚间EIA原油库存有望第六周增长。 油价周二触及两个半月低点，因受供应上升及全球贸易担忧拖累，国际能源署(IEA)官员的讲话并没有帮助油价复苏。 油价周二触及两个半月低点，因受供应上升及全球贸易担忧拖累，国际能源署(IEA)官员的讲话并没有帮助油价复苏。 全球石油需求增长面临两大下行压力。一个是高油价，在许多国家，它与消费者价格直接相关。第二是全球经济增长势头放缓。 美油本周开始下跌近2%，原因是自市场担心美国开始对伊朗石油实施制裁以来，市场在8月和9月上涨了太多。美国WTI原油在9月份上涨5%，8月份上涨1.5%之后，10月份的跌幅接近10%；ICE布伦特原油继9月上涨7%、8月份上涨逾4%之后，10月份预计将下跌8%。 伊朗原油制裁将近 自从特朗普5月份取消了与伊朗的核协议，并恢复对世界第四大石油出口国的制裁以来。随着11月4日原油制裁的逼近，人们一直怀疑他是否能像他承诺的那样，将伊朗的石油销量降至零。 尽管美国即将对伊朗石油出口实施制裁，但来自俄罗斯、美国和沙特这三大原油生产国的原油产量在9月首次达到3300万桶/日。这表明石油供应依然充裕。 沙特阿拉伯本月早些时候承诺提高石油产量以抵消预计由美国制裁造成的伊朗出口下降，而俄罗斯上周六(10月27日)也表示该国没有理由削减产量。 石油市场开始关注世界许多地区可能出现的供过于求和库存问题。鉴于制裁对伊朗石油生产和出口能力的影响仍不可知，在11月4日之前我们可能会看到一些投机性买盘出现。 API原油库存增幅再度超预期...

摘要：归根结底，根源无非“加息”。其实早在鲍威尔上任之前，曾经以昵称亲密称呼现任美联储主席的特朗普就该意识到，无论他的想法如何，加息都是“该来的总是要来”。 对于由自己提名的人选所领导的美联储，特朗普近来颇不满意。自9月底以来，特朗普一直死死咬住美联储不放，公开抨击次数高达六次。究其根源，无非就是“加息”二字。 回顾特朗普“六喷美联储”的精彩表现，可以发现他不仅对加息政策意见很大，对现任美联储主席鲍威尔的不满也在此期间逐渐累积，最终爆发为了一句“可能后悔任命他做主席”。 有媒体指出，早在鲍威尔上任之前，特朗普其实就该意识到，无论总统想法如何，加息都是“该来的总是要来”。 自2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来，美联储已经加息八次，其中有五次都在前主席耶伦任职期间进行，不关鲍威尔的事。而从鲍威尔被提名到正式就任之前，也有多名央行高官暗示此后将有更多加息。 如此看来，特朗普将加息的“锅”都甩到鲍威尔头上显然不太合理。但随着加息的到来，特朗普与鲍威尔的“蜜月期”确实已经过去了。自诩为“低利率支持者”的总统直言，他终于发现鲍威尔不是一个支持低利率的人。 犹记得近一年前，特朗普宣布美联储提名人选时，曾经大力夸赞鲍威尔，称美联储需要一个强有力、可靠和稳定的领导层，鲍威尔是当之无愧的合适人选，将带来延续性。”他很强壮、有目标感也很聪明，如果提名被参议院听证通过，Jay将用出色的才华和经验，领导美国独立的中央银行。” 然而一年之后，当时还会用“Jay”这个昵称称呼鲍威尔的特朗普却在10月23日的专访中毫不留情地直接攻击了美联储的现任主席。他先是语带嘲讽地表示，“每次我们做一些好事，他就加息了，看上去加息让他很开心。” 后来，当被问及是否后悔提名鲍威尔时，特朗普表示： “现在说这个还太早”。但他同时还补了一句：“但也是有可能的”。那他是否想过开除鲍威尔？特朗普的回答则是：“我不知道。” 在此之前，特朗普在一个月内五度公开表态，狂喷美联储加息：...

摘要：英国政府仍没打算放过在当地购买房产的海外买家。但目前的好消息是，加征的印花税税率仅有1%，且至少到明年秋季预算案公布税收变化之前，英国都不会对海外购房者加税。 英国退欧前最后一份预算案来了。10月29日周一，英国财政大臣哈蒙德（Philip Hammond）公布2018秋季预算案，宣布“英国即将结束紧缩时代”。 自十年前金融危机以来，英国政府一直致力于削减开支。但如今，哈蒙德大笔一挥，正在试图改变英国税收和支出的基调——不仅对家庭减税，也对科技巨头征税。与此同时，海外投资者最为关心的问题——英国是否会对本地房产的海外买家加征印花税也有了定论。 在预算案中，英国财政部明确指出，政府将在2019年1月向公众公布一份咨询意见稿，提议对在英格兰和北爱尔兰地区购买住宅的非本国居民征收1%的印花税。 此前一个月，英国首相特雷莎·梅曾在保守党大会上发表讲话称，计划对在英国不纳税的房产买家征收1%-3%的印花税，税收对象包括个人及公司，所得收入将用于一项解决流浪汉无家可归的计划。 同一日，梅还在节目上指出，有证据表明，不纳税的外国买家推高了英国房价，并降低了英国的住房拥有率。 今次写入预算案，表明英国政府确实要对海外房产买家征收额外的印花税，但税率仅为1%，且至少到明年秋季预算案公布税收变化之前，英国都不会对海外购房者加税。 但对于科技巨头，英国政府就丝毫不见手软。哈蒙德在就预算案发表讲话时称，科技巨头在英国获得了大量收入，却没有按照比例缴税，这十分不公平。因此，英国计划在2020年4月推出针对科技巨头的数字服务税，税率为2%，预计一年能收税4亿英镑。 哈蒙德表示，这并不是针对消费者的网络消费税，初创企业也不在征税范围之内。这一税种只针对全球收入超过5亿英镑且盈利的科技巨头。 有文章曾提到，近年来，科技公司一直积极在英国扩张。尽管英国退欧带来了一定的不确定性，但谷歌、Snap和苹果公司都在伦敦大幅增加雇员，拓展业务。...

摘要：默克尔将卸任CDU党首，2021年后不再连任德国总理，周一欧元因政治不确定性走低，但欧洲主要股指集体收涨，德国基准股指DAX 30领涨，德债价格也领跌欧元区主要国债。卸任对“欧洲经济火车头”制造了政治不确定性，市场不害怕？ 周一欧洲市场迎来大新闻。任职13载、已进入第四届任期的德国总理默克尔意外宣布，将于2021年总理届满后不再寻求连任，今年12月也不参选担任了18年的基民盟（CDU）党魁。 这一消息令欧元兑美元波动走低，美股开盘后跌0.2%，失守1.14关口，令10月至今累跌2%。但欧洲主要股指集体收涨，特别是德国基准股指DAX 30领涨，德债价格也领跌欧元区主要国债。 欧元区核心国家股指上涨。欧元区边缘国家中意大利涨幅最大。债市反映市场风险偏好上扬。10年期德国国债收益率涨4个基点，至0.39%，是一周多以来最大单日涨幅。10年期英债收益率涨2个基点，至1.43%，也是一周多来首次上涨。10年期意/德国债收益率利差下滑18个基点，至291.2个基点，为三周多以来最窄。 欧洲政治强人、德国首位女性总理、全球最有权力的女性之一默克尔要卸任，为何欧元区资产表现如此分化？卸任对“欧洲经济火车头”制造了政治不确定性，为何没有打压市场风险情绪？ 有评论认为，尽管默克尔仍被很多欧洲人喜爱，但渐渐成为了“反增长联盟”的领导人。因过于想要规避过去犯下的错误，默克尔任期内大力提倡审慎规则和财政紧缩政策。任何德国政治方向的转变，都可能导致财政支出政策放松，以及地区大型企业得到提振。 也有评论表示，认为随着默克尔离开，德国领导层换届可能触发整个欧盟的财政规则大转向。财政纪律是默克尔上任期间的政绩周一，她离开后，欧盟对边缘国家的财政紧缩要求会放松，因此边缘国家股指反弹力度更大。有策略师指出，投资者也认为德国国内会有更多刺激经济发展的措施，令股市热情持续高涨。 分析注意到，默克尔在周一宣布卸任党首的新闻发布会上，承认关键票仓选情不佳是自己的责任：“选情不好是因为政府形象不可接受，我们必须暂停下来，重新思考我正在做什么。选举结果必须被视为一个转折点。” 有分析师表示，基民盟、姊妹党基社盟，以及联合政府的盟友党社民党（SPD）在巴伐利亚州和黑森州遭遇惨败，已经证明默克尔的总理任期屈指可数，任何与她有关的政党都遭遇民意滑铁卢。但默克尔的卸任可能稳定政府联盟，并阻止政党民意下滑。...

摘要：10月密歇根大学消费者信心指数终值98.6，逊于初值99。一年通胀预期终值2.90%，高于初值2.80%和9月前值2.70%；五年通胀预期终值2.40%，徘徊年内低位。与以往赞扬美国消费情绪不同，报告警告悲观主义“转折点”即将到来。 作为一项美国消费者信心的先行指数，密歇根大学消费者信心指数10月终值再度不及预期，今年3月以来无法站稳100关口。消费者对个人财务状况的现况评价走低，对短期通胀预期抬升。 美国10月密歇根大学消费者信心指数终值98.6，略逊于预期和初值99，基本符合2018年的均值98.5，但弱于9月前值100.1。 这一指数从3月开始陆续下行，下半年波动加大。8月初值曾创11个月新低，9月初值100.8创今年第二高，仅次于3月所创2004年1月以来最高纪录101.4。 分项数据中，反映消费者对自身财务状况评估的现况指数10月终值为113.1，弱于初值114.4和9月前值115.2，但明显好于8月终值110.3。反映消费者对未来一年状况评估的预期指数终值为89.3，好于初值89.1，仍弱于9月前值90.5，9月初值116.1曾创2004年7月以来最高。 美国消费者对1年和5年的通胀预期，是美联储高度关注的调查类通胀数据。一年通胀预期的10月终值为2.90%，高于初值2.80%和9月前值2.70%，8月终值曾持平6月创2014年8月以来最高3%。五年通胀预期终值为2.40%，高于初值2.30%，但弱于9月前值2.50%和8月终值2.60%，10月初值曾创今年以来最低。 密歇根大学消费者调查的首席经济学家指出，2018年度均值为98.5，是2000年以来最高，不过2000年也是1800年代（19世纪）中旬以来最长经济扩张周期的最后一年，而本次美国经济扩张维持了近10年，即将录得史上最长记录。 与以往赞扬美国消费者情绪的论调不同，本份报告提到了一些担忧： 股价下跌、通胀与利率抬升，以及负面的中期选举竞选活动，尚没有削弱消费者信心，但消费者显然受到了负面因素影响，10月终值只能说明悲观主义情绪突然爆发的转折点还没有到来。数据韧性主要由于消费者的超强共识，即相信明年会有稳健的就业增长，就算整体薪资涨幅保持疲软。 值得注意的是，受访美国消费者目前更倾向于就业安全，而非追求薪资涨幅，主要由于2008年金融危机大失业的惨状令人记忆犹新，以及老龄化趋势上升。当被问到在看每个月非农就业数据时，还喜欢看何种经济新闻，提到“就业类新闻”的人数明显上升。 本份报告也特别指出，由于房价和汽车售价上涨、利率抬升，以及经通胀调整后的收入增速放缓，将格外削弱住宅和车辆销售的前景。有评论也发现，底层收入的美国人乐观情绪在消退，对5年期通胀的预期骤降，说明对远期经济走势信心不强。而10月初值曾显示，美国消费者对美国经济政策的信心创下十五年最高。...

摘要：尽管美伊制裁将近，但市场人士未来一周可能继续关注全球供应，有迹象显示美国原油库存增加，且钻机数量保持在三年以来的最高水平。与此同时，沙特将尽可能多地开采原油，油市供应忧虑不断减弱。 市场人士未来一周可能继续关注全球供应，此前油价连续第三周下跌，因有迹象显示美国原油库存增加。 美国EIA上周公布数据显示，美国原油库存增加630万桶，几乎是分析师预期的两倍。这是美国国内原油供应在此期间连续第五周增加，总计增加2870万桶。受此影响，市场投资者开始担忧油市或出现供应过剩的情况，从而削弱美国将于11月4日对伊朗原油制裁所造成的影响。 美国石油钻机数量持续攀升 与此同时，有相关数据显示，美国石油钻机数量在最近一周增加2台至875台，为2015年3月以来最高。 自6月以来，美国能源公司连续第三周增加石油钻井平台，使钻机数量保持在三年以来的最高水平，因为一些页岩油田的生产力下降迫使企业进行更多钻井以保持产量增长。 本月，钻机数量在10月份增加了12台，这是自5月钻井机增加34台钻机以来的最大单月增幅。这也是自2017年7月以来计数首次连续四个月增加，但从7月到9月增加，由于二叠纪盆地的管道限制，新钻井基本停滞不前。 伊朗制裁将近，油市缺口风险减弱 在这种背景下，市场将继续权衡美国对伊朗制裁可能造成的供应短缺的担忧。伊朗是OPEC的第三大产油国。制裁将于11月4日生效，美国总统特朗普今年5月宣布退出伊朗核协议并重启对伊朗的制裁。 尽管随着全球库存开始攀升，OPEC暗示可能不得不恢复减产，但沙特作为OPEC最大产油国及实际领导人，上周初表示将尽可能多地开采原油，以确保将伊朗原油缺口对全球石油供应造成的影响最小。 沙特目前的石油产量超过1000万桶/日，如果有必要，沙特将增产100万至200万桶/日。...