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摘要：在英国央行看来，更广泛的经济前景取决于英国退欧的状况，需要特别考虑英国与欧盟之间新的贸易安排、过渡是突然还是平稳以及家庭、企业和金融市场的反应。 退欧前景依旧扑朔迷离，英国央行按兵不动，并预计经济增长走弱。有分析称这或许意味着决策层在明年不会加息。 北京时间12月20日周四晚间，英国央行公布利率决议，维持政策利率0.75%不变，与市场预期一致。会议纪要显示，货币政策委员会（MPC）以9-0支持维持利率不变，预期9-0；MPC以9-0维持国债购买规模4350亿英镑不变，以9-0维持企业债购买规模100亿英镑不变，符合预期。 MPC重申11月时的判断认为，当前的货币政策立场是合适的，货币政策的收紧是渐进、有限且适当的。但委员会也指出，货币政策可以视英国退欧实际情况而收紧或放松。 在英国央行看来，更广泛的经济前景取决于英国退欧的本质状况，需要特别考虑英国与欧盟之间新的贸易安排、过渡是突然还是平稳以及家庭、企业和金融市场的反应。 货币政策的适当路径将取决于供需、汇率影响的平衡程度。无论英国最终采取何种形式退欧，相应的货币政策都不会是自动的，而可能是双向的（will not be automatic and could...

摘要：周四，前美国纽约联储主席杜德利表示，美联储的职责“不是减轻市场的痛苦”，而是采取其认为最好的货币政策来实现其目标。他说， “人们应该认识到，美联储并不在意市场价格本身。他们只关心市场价格对经济、失业率和通胀的影响。” 但杜德利认为，“如果美股持续下跌，经济也开始走软，美联储肯定会暂停（加息）”。 周四(12月21日)，前美国纽约联储主席杜德利（William Dudley）表示，美联储周三加息是正确的，因为经济增速超过其长期水平。 杜德利称，美联储的看法是：“经济正以高于趋势的速度增长。我们劳动力市场已经非常紧张。我们需要放慢经济，因此稍微紧缩的金融条件并不是一件坏事，可能是美联储实现其目标的必要条件。” 在接受采访时，杜德利指出，美联储传递的信息是，“在他们的预测中，即使全球增长放缓，他们仍然认为，明年经济仍然会以高于趋势的速度增长，这就是为什么他们仍在收紧（金融条件）。” 但他认为，“如果美股持续下跌，经济也开始走软，美联储肯定会暂停（加息）”。杜德利强调：“人们应该认识到，美联储并不在意市场价格本身。他们只关心市场价格对经济、失业率和通胀的影响。” 他指出，美联储的职责“不是减轻市场的痛苦”，而是采取其认为最好的货币政策来实现其目标，即可持续的就业和物价的稳定。 杜德利称，昨天美联储的决议显示，其鹰派立场略微有所软化，但其软化程度可能并不会像市场所期待的那样明显。 杜德利给经济学家、投资者和交易员的建议是，专注于美联储对经济的长期展望，因为美联储更在意经济整体表现而不是金融市场。 对于明年美联储加息的次数，杜德利认为，明年美联储可能加息两到三次，但取决于经济现状和前景的变化。他不认为FOMC将会在2019年1月份加息。...

摘要：欧洲股债齐涨，最后期限前，意大利与欧盟达成预算协议。 欧盟官员证实，意大利已与欧盟达成预算协议。受此影响，12月19日周三，欧洲股债齐涨，欧洲三大指集体上涨，国债收益率集体走低，欧元走高。意大利FTSE MIB指数高开高走，涨幅扩大至1.85%。 欧盟委员会副主席Dombrovskis表示，已达成的协议将使得意大利明年的预算赤字达到国内生产总值的2.04%，而意大利最初的计划为2.4%。 他表示，欧盟希望预算将成为“意大利平衡预算和经济政策的基础”。他说，意大利“迫切需要恢复人们对经济的信心，以缓解金融环境和支持投资”。 意大利在预算计划问题上僵持了两个月，之后出现了这一突破。意大利民粹主义政府坚称，预算计划对重振该国疲弱的经济至关重要，但欧盟警告称，这只会增加该国堆积如山的债务，同时破坏欧元区的财政规则。 欧盟方面同时明确表示，尽管周三达成了协议，但它仍对意大利的财政状况存在潜在担忧。Dombrovskis表示：“我们明确一点：解决方案并不理想”。 该协议是意大利和欧盟委员会几天密集谈判的结果。此前意大利副总理，极右派领导人Matteo Salvini曾表示，意大利不会改变“预算草案中的一个逗号”。 12月19日是欧盟的最后期限，如果意大利不对草案做出修改，其将面临罚款。 受此消息影响，欧洲主要国债收益集体走低，5年期意大利国债收益率也在跌至三个月新低，10年期意大利国债与同期德债息差缩窄至9月末以来最窄。...

摘要：美联储如预期加息25个基点，美元指数短线上扬至96.87，现货黄金短线下挫1248.03美元/盎司。随后鲍威尔表示FOMC委员认为2019年经济将表现良好，美元指数继续走高十余点。 北京时间周四（12月20日）凌晨3:00，美联储公布12月利率决议。美联储宣布将美国联邦基金利率调升25个基点至2.25%-2.5%区间，实现年内第四次加息，符合市场预期。美联储将明年的加息次数预期从9月的三次调整为两次，9月会议时为三次。 决议公布后，美元短线上扬30余点，现货黄金短线下挫近7美元，非美货币普遍重挫。美股三大股指短线跳水，均抹去此前涨幅。随后美联储主席鲍威尔发表讲话，美元指数继续走高十余点，现货金银小幅走低。 值得注意的是，此次FOMC声明中措辞出现了新变化，预计将“一些”程度地进一步渐进加息，配合经济活动的持续扩张。整个声明中也新增了“（美联储）将继续监测全球经济和金融发展，并评估其对经济前景的影响”这样的表述。而其中的一个用词也由“委员会期望”变成了“委员会判定”。 此外，美联储小幅下调了2018年及2019年GDP增长预期、PCE通胀预期及核心PCE通胀预期，表示维持资产负债表规模在每月500亿美元，并将超额准备金率（IOER）从2.20%上调至2.40%，将贴现利率从2.75%调整至3%。 有评论指出，美联储的措辞并没有想象中的那么鸽派。随后在新闻发布会中美联储主席鲍威尔也表示，经济在过去一年以强劲速度增长，许多FOMC委员认为2019年经济将表现良好，总体而言对明年有一个强劲的预期。略微下调通胀预估是因为金融环境收紧、海外经济增长的放缓。 不过鲍威尔也指出，看到经济发展出现一些疲软的信号，通胀在年底前比预期更加受抑，已经到达预计的中性利率区间的底部，加息路径不确定性相对较高，加息速度和目标都没有提前决定。金融环境已经收紧，金融市场的波动性增加，将会观察数据是否与预期相符。 对于外界对美联储独立性的质疑，鲍威尔回应称，在政策决定中没有考虑政治因素，没有什么事情可以改变我们做正确的事情。 跟美联储相关文章请关注：美联储前副主席称12月如期加息，无需过度担忧美国经济衰退！

摘要：德国12月IFO商业景气指数创下两年新低，制造商商业预期自2016年5月以来首次转为负值，工厂信心明显下降。有经济学家指出，这一现象表明德国经济技术性衰退的风险正在上升。 随着2018年步入尾声，德国企业信心进一步恶化，连续三个月下滑。 12月18日周二，德国智库IFO公布数据显示，德国12月IFO商业景气指数录得101，创下两年多来最低，不及预期101.7及前值102。 分项来看，德国制造商商业预期自2016年5月以来首次转为负值，工厂信心明显下降。此外，服务业商业环境也出现明显恶化。 德国经济进入恶性循环 IFO总裁Clemens Fuest表示，服务提供商对目前的业务状况不太满意，对业务前景也没有以前乐观。“德国经济面临一个黯淡的节日季。”他在接受采访时还称，“总体而言，现在的前景并不乐观。目前尚未看到经济衰退的迹象，但经济无疑是在降温。” 有经济学家指出，商业景气指数下滑，表明德国经济技术性衰退的风险正在上升。在他看来，尽管上半年强劲的经济数据抵消了信心指标下跌的影响，但自今年夏季以来，“德国经济已经进入一个危险的恶性循环，当中包含了太多一次性因素，全球经济增长放缓以及政治层面的风险也最终显现了出来”。 2018年，德国经济表现不佳，其原因包括寒冬、流感导致的病假、复活节、周末长假、世界杯、贸易摩擦、夏季干旱、主要河流水位过低以及汽车制造商错过了新排放标准到来之前的截止日期。 媒体还补充道，英国与欧盟无法达成退欧协议的风险逐渐上升，也可能阻碍了德国经济从夏季的低迷状态当中反弹。 德国GDP近四年来首次出现萎缩...

摘要：特朗普周二“嘴炮模式”重启，呼吁美联储本周不要升息，不要让市场流动性变得比现在更差，要感受市场，不要只看无意义的数！ 在经历周一美股暴跌后，特朗普再次呼吁美联储本周不要升息，不要让市场流动性变得更差。 周二，特朗普再次对美联储升息发声，称：我希望美联储的人在再犯错误之前，能先读读今天《华尔街日报》的社论。不要让市场流动性变得比现在更差。不要再进行缩表了（Stop with the 50B’s）！感受市场，不要只看无意义的数字。祝他们好运！ 市场对于特朗普 50B’s具体所指也产生争论。分析称这种奇怪的措辞可能代指央行500亿美元的资产负债表缩表，也可能指代50个基点升息。当然，如果用谷歌搜索50B，第一个显示的是防家暴法案（代指股票抛售？）。 《华尔街日报》相关文章讨论美联储升息的必要性，称在后危机时代，什么是“正常”利率，没人知道，或许连美联储也不知道。文章给出了现在停止升息的重要理由： 美联储最喜欢的通胀指标（PCE平减指数）一直在下跌；美元对黄金和世界其他主要货币都很强势；石油和农产品价格等通胀预警指标也都在下跌。 这与2003年至2005年期间形成了鲜明对比，当时格林斯潘和伯南克领导的美联储将利率维持在过低水平的时间过长。随后，石油等大宗商品价格大幅上涨，住房价格出现爆炸式增长。...

摘要：意大利总理朱塞佩·孔特与民粹主义领导人达成协议，将向欧盟委员会提交修订后的预算提案，以避免遭到罚款。欧盟官员表示，只要政策细节足够严谨且经济假设合理，欧盟委员会就可能会接受2.04%的赤字率。意大利高级委员会官员将于周三开会，届时他们可能决定预算是否在规则范围内，还是会触发纪律处分和可能的罚款。 意大利总理朱塞佩·孔特与民粹主义领导人达成协议，将向欧盟委员会提交修订后的预算提案，以避免遭到罚款。 孔特的副手萨尔维尼和迪马约拥有政府中的大部分政治权力，长期以来一直拒绝安抚欧盟委员会。政府官员表示，但在进行到周日晚间的会谈中，他们就向布鲁塞尔提交的一揽子计划达成一致。其中包括孔特上周提议的将赤字目标降至2.04%。 这使得一直处于拖沓状态的意大利预算问题出现了转机，使得欧元收回了上周五的大部分跌幅。 “我们已就所有事情达成了协议，”萨尔维尼称，预算将“在应该让欧盟满意的范围内”。据报道，迪马约称在新预算中，穷人的“公民收入”没有改变或延迟，降低退休年龄的承诺也是如此–这些是他和萨尔维尼最奋力争取的承诺。他说减税也包括在内。 欧盟官员表示，只要政策细节足够严谨且经济假设合理，欧盟委员会就可能会接受2.04%的赤字率。这位因此事敏感而不愿透露姓名的官员补充说，意大利已暗示低于2%是政治联盟的红线。 意大利债券早盘小幅下跌，10年期债券收益率与德国国债收益率之差缩小2个基点至266个基点，为9月以来最低。这一衡量政治风险的指标上个月达到了327个基点的五年高位。根据萨尔维尼所在联盟党的一位不愿透露姓名的官员，态度更为温和的财政部长特里亚也参加了会议。会上达成的协议包括一项将所谓汽车购置生态税的范围限定在SUV和豪华车的协议。 削减“黄金养老金” 孔特办公室称，政府还同意削减所谓的“黄金养老金”，以及加快公共行政部门向企业的支付。 联盟党的这位官员说，过去一直纠结于预算细节的迪马约和萨尔维尼，如今就数字完全达成了一致。这位官员否认政府内部的紧张局势以及关于孔特可能辞职的报道。 一位官员早些时候表示，意大利已经确认拿出大约30亿欧元（34亿美元）的额外资金，可以弥补占GDP...

摘要：就在美联储关键的政策会议前夕，美国总统特朗普再次加息提出猛烈抨击，并暗示由于通胀处于低位、且美元强劲，美联储没有理由采取行动。白宫贸易顾问纳瓦罗周一响应了特朗普总统对美联储的批评，称美联储只为了证明其不受政治压力影响而提高利率是没有道理的。 美联储将于本周迎来年内最后一次政策会议。就在美联储关键的政策会议前夕，美国总统特朗普对其“甚至在考虑”再次加息提出猛烈抨击，并暗示由于通胀处于低位、且美元强劲，美联储没有理由采取行动。 特朗普在推文中指出，美元非常坚挺，几乎不存在通胀，而外部世界又正分崩离析，美联储竟然还在考虑再次加息，这令人难以置信。 联邦公开市场委员会周二起将在华盛顿召开为期两天的会议，联邦基金期货走势暗示，美联储在此次会议后推行今年第四次加息的可能性超过70%。 白宫贸易顾问跟随特朗普的脚步 白宫贸易顾问纳瓦罗周一响应了特朗普总统对美联储的批评，称美联储只为了证明其不受政治压力影响而提高利率是没有道理的。 纳瓦罗周一称，“事实上我们正处于零通胀，所以周三美联储加息的唯一理由就是他们要独立于白宫的影响，这是一个糟糕的理由。我认为美联储应该按照它所说的去做，那就是根据经济数据来推进政策。” “新债王”冈拉克不支持本周加息 “新债王”冈拉克也表示，本周美联储不应该提高利率，理由是对债券市场的担忧以及对经济放缓可能需要在2020年实施政策逆转的预期。 他在周一接受采访时表示，“我认为他们不应该这样做。债券市场正在发出美联储不应加息的暗示。” 特朗普周一早些时候发推再次向美联储施压，要求停止加息，理由是“美元非常坚挺，几乎不存在通胀”。投资者普遍预计美联储本周将实施今年第四次加息。...

摘要：尽管费希尔认为美联储仍会在12月加息，但加息的不确定性上升；也无需对下一场衰退的应对过度担忧，还有QE、前瞻指引等工具，金融体系也较危机前更为强健。 12月15日，美联储前副主席费希尔接受了媒体的采访。针对加息路径、美联储独立性、如何应对未来的衰退等问题表达了独到的见解。他称：“分析师预计，美联储在12月20日加息的概率为70%，但全球经济、美国经济前景都有所弱化，美股昨天又大跌500点，美联储是否会进行今年第四次加息，还是等到明年再看，成了关键的问题。”但费希尔也表示，他相信美联储会倾向于对当前美国经济增速展现信心，并对近期下降的通胀率表示关注，仍会选择在12月加息。 当然，未来的加息路径，以及美联储如何在特朗普总统的炮轰下维持独立性，才是关注的焦点。费希尔称：“美联储对于释放过早结束加息的信号非常谨慎，原因在于担忧未来如何应对衰退。在战后的五次衰退中，美联储平均每次都要降息400～500基点来应对衰退。这似乎意味着，如果美联储不把联邦基金利率加到500基点（5%），很难应对未来潜在的衰退。”目前，联邦基金利率区间仅为2％～2.25%。 同时，他希望美联储能捍卫独立性，“我非常希望美联储能继续基于专业的判断，做出对经济而言正确的货币政策决策。” 对于记者提出的”全球经济会否出现新一轮衰退”问题,费希尔回应称,未来可能会发生某一件事情导致经济衰退,但是现阶段还没有看到这样的苗头。虽然美国经济整体增长速度较慢,仍未恢复全球金融危机以前的增长势头,但在现在的经济周期中还没有看到衰退的势头。 若经济出现衰退,美联储是否有足够的应对措施?费希尔认为,对于这个问题不必过于担忧,美联储等央行可以运用”前瞻性指引”等货币政策工具加以应对。

摘要：英首相梅表示，目前正为无协议硬脱欧做准备，准备工作正加速进行。媒体称，梅在欧盟峰会上威胁，如果得不到任何妥协，可能下周提前让议会投票，任脱欧协议被否决。但欧盟坚持不能重新谈判。 上周五（12月14日），英国首相特蕾莎·梅从布鲁塞尔空手而归，她本寄望与欧盟就脱欧协议重新谈判，但即使面对她的威胁，欧盟领导人也未让步。 据报道称，一些外交官透露，在上周三和周四的欧盟峰会上，梅威胁德国总理默克尔、法国总统马克龙和欧盟委员会主席容克以及欧洲理事会主席图斯克，如果她得不到任何妥协，其他欧盟国家领导人不同意讨论脱欧协议改动，她可能本周提前让议会就脱欧协议投票，任由议会可能否决协议。 一些欧盟高官反对进一步谈判，因为他们觉得英国的请求是企图修改脱欧协议。一些欧盟领导人明确表示，希望尽快英国议会就协议达成决定，并且几乎不相信，如果欧盟做出让步梅能让协议得到议会多数支持。容克在上周五欧洲早盘时间举行的新闻发布会上说：“我们不希望英国感到可以有任何形式的重新谈判，无论它是什么形式。” 欧盟坚持不让步 梅姨为无协议脱欧做准备 上周四（12月13日）欧盟峰会上，欧盟领导人不仅拒绝就早前英欧双方达成的“脱欧协议”让步，而且坚称不能重启该协议的谈判，并严厉指责梅将更改协议内容的责任推给了欧方。 此前，梅曾表示将向欧盟寻求保证，即一旦有关避免北爱尔兰出现硬边界的“后备计划”生效，它将只是暂时的，并不会让英国“滞留”在欧盟。也因为担心“脱欧协议”无法在英国议会获得通过，梅将原定于本周二进行的投票表决推迟到1月21日前进行。 关于“后备计划”，梅要求得到欧盟方面具有法律约束力的保证。尽管欧盟领导人提供了非正式的口头澄清，但他们坚称，协议文本不会重新谈判。随后，夹在本国议会和欧盟之间，“里外不是人”的梅发表了谈话，略显无奈地表示“正在为无协议脱欧做准备，目前已经加快速度”。但她仍然表示，有协议脱欧的结果要更好，并且当前协议是一份好的协议。 梅提到，欧盟明确表示，有决心迅速就欧盟与英国的未来关系展开工作，欧盟坚定承诺将安排好未来关系，以避免启用后备协议，因为欧盟希望后备协议变得不必要。梅表示，她将与欧盟继续合作，以便让英国议会得到保证；而一旦议会批准协议，欧盟将快速启动未来与英国关系的谈判。 据媒体报道，北爱尔兰民主统一党(DUP)批评梅未能兑现承诺，未能促成“具有法律约束力的承诺”，未能签署一项能在下议院获得通过的协议。...