Author: FXCG

摘要：纪要显示，委员会对经济放缓的担忧正在加剧，特别提到包括英国脱欧和贸易冲突的高度风险。因此考虑为银行提供新一轮廉价长期贷款，计划对定向长期再融资操作（TLTRO）进行迅速分析，但也告诫了不要仓促决定。 2月21日周四，欧洲央行公布1月货币政策会议纪要显示，欧元区货币政策制定者越来越担忧贸易冲突对于经济增速的拖累，因此考虑为银行提供新一轮廉价长期贷款，以抑制长期利率上升。 1月24日，欧洲央行在当月货币政策会议上宣布维持三大利率和前瞻性指引不变，重申保持利率不变至少至2019年夏天，重申首次加息后将继续实施QE到期债券再投资。欧洲央行行长德拉基当时表示，经济前景面临的风险已经从“大致平衡”转向下行——这标志着欧洲央行基调的重大转变。 今日公布的会议纪要内容显示，鉴于经济数据持续疲软，欧洲央行政策制定者表达了对经济放缓的担忧。欧元区经济增速可能会在几个季度内低于潜在增速。近期经济增长势头可能弱于此前预期。 此前，欧元区GDP增速已经连续两个季度处于0.2%的低位。周四早些时候公布的数据也显示，欧元区2月制造业PMI初值跌破荣枯线，为2013年6月以来首次。会议纪要指出，需要更多的数据评估中期经济放缓的影响。委员们指出，经济放缓持续的不确定性正在增加，包括英国脱欧和贸易冲突的高度风险。 会议纪要显示，欧洲央行将会在3月的货币政策会议上审核经济前景。分析认为，欧元央行3月份料下调经济预期，以使风险评估回归“大致平衡”。 与此同时，会议纪要显示，欧洲央行担忧经济疲软影响通胀预期。会议纪要显示，鉴于经济疲软，1月会议中讨论了银行的新长期贷款，计划对定向长期再融资操作（TLTRO）进行迅速分析，但也告诫了不要仓促决定。对于新贷款的技术工作应该快速进行。潜在的新贷款应该体现政策目标。 利率指引方面，会议纪要指出，市场对加息预期的转变和央行前瞻指引一致，也就是将保持利率至少到今夏不变。有分析认为，这意味着欧洲央行政策制定者依然保留今年下半年加息的可能性，尽管欧元区经济下行的风险正在上升。 会议纪要公布后，欧元兑美元暂时波动不大，但欧洲股市下跌，欧洲Stoxx600指数跌0.4%，银行板块领跌。 欧洲央行执委Benoit Coeure上周称，欧洲的经济放缓程度显然比预期更严重、更广泛，有可能需要新的刺激措施。新一轮定向长期再融资操作（TLTRO）是可能的，央行在讨论此事。这被视为欧央行决策者研究新刺激工具的最强信号，意在抑制利率上升。...

摘要：美国12月耐用品订单初值环比增长1.2%，逊于预期的增幅1.7%。核心资本品订单环比下跌0.7%，连续两个月下滑，去年底的商业投资意愿持续回落。分析称，耐用品订单增速低于预期，在五个月里出现四次，代表美国经济发展势头减弱。 从去年12月21日以来，由于美国联邦政府部分关门，与制造业耐用品有关的数据不再发布。美国商务部终于在2月21日公布了12月耐用品订单初值，引发分析师下调美国经济增速预期。去年12月，季调后的美国耐用品订单初值环比增长1.2%，是去年8月以来最大月度涨幅并连续两个月增长，但逊于预期的增幅1.7%；11月前值从增幅0.7%上修为1%。 若扣除运输类，12月的耐用品订单初值的环比增幅大幅收窄至0.1%，虽好于11月前值的跌幅0.4%，但弱于预期的增幅0.3%。有媒体指出，这说明12月耐用品订单主要受汽车和飞机的需求提振，其他核心制造业领域的需求疲软，商业投资在年底不断下滑。分析称，美国12月耐用品订单增速出乎意料地低于预期，是五个月里第四次出现类似情况，预示着受美国进一步趋紧的政策等因素影响，美国经济发展势头减弱。 最引发市场警惕的是衡量商业投资的指标：扣除飞机的非国防核心资本品订单的12月初值为环比下跌0.7%，逊于预期的增长0.2%，11月前值从跌0.6%继续下修为跌1%。 这一数据连续第二个月环比下滑，虽然2018年整体同比上涨6.1%，但去年底的商业投资意愿持续回落。有评论则认为，至少两个月连跌，已创下2015年下旬以来最长周期。商业支出的持续萎缩，可能会影响美国经济增速。 值得注意的是，12月的核心资本品出货量初值为环比增长0.5%，好于11月前值的下跌0.2%。核心资本耐用品的出货量计入GDP计算，是反映企业投资的指标。 整体来说，美国耐用品订单在2018年同比上涨8.1%，仍属于健康的增长区间。但商业设备支出从去年二季度开始放缓。制造业耐用品订单从去年8月起下滑，当时的月度环比涨幅高达4.7%。分析师认为，耐用品订单的疲软，部分反映了关税导致的对“美国制造”商品的需求削减。 经济增速预期不断下调 有媒体认为，出于对经济衰退、政治动荡、贸易争端干扰供应链等因素的担忧，美国经济的制造业领域在去年底动能放缓，美国商业削减了资本投资。昨日刚发布的1月美联储FOMC纪要也证实了这一点： 一系列联储地区的制造业合同暗示，全球经济增长放缓、不确定的经济前景、贸易争端、美国政府关门和财政刺激效果减退等下行风险，令美国商业界延后了资本支出。 美国政府将在下周发布去年四季度GDP数值。从上周发布的12月零售销售创九年来最大跌幅开始，分析师不断下调经济增速预期。有知名经济学家削减了四季度GDP增速至年化1.6%，并下调今年一季度的GDP增速至1.5%，逊于耐用品数据发布前的预期1.75%。...

摘要：惠誉还一并将英国央行列入负面观察名单。 由于英国经济前景面临的高度不确定性，20日，惠誉评级将英国的“AA”级长期外币和本币发行人违约评级(IDRs)列入“负面观察”(RWN)名单。消息公布后，英镑兑美元一度短线下挫。 惠誉在其官网声明中称，围绕英国退欧进程结果的不确定性上升，以及破坏性的“无协议”退欧风险上升。 惠誉认为，“无协议”退欧将导致英国经济和贸易前景遭到严重破坏，至少在短期内是这样。破坏的程度也非常不确定，英国政府或双边或多边措施可能会减轻影响。 此外，惠誉称，英国的“AA”级评级平衡了高收入、多元化和发达经济体与相对较高的公共部门债务之间的关系。英镑的储备货币地位、深厚的资本市场和强劲的治理指标进一步支撑了评级。但最近几个月，英国经济增长有所放缓： 第4季度实际GDP增长从第3季度的0.6%下降到0.2%。这意味着，2018年全年实际GDP增长为1.4%。私人消费是2018年经济增长的主要驱动力，而整体经济投资则停滞不前。其中，第四季度企业投资连续第四个季度下降，表明英国退欧进程的不确定性正在影响增长前景。我们目前的预测是，英国脱欧将避免出现“无协议”的局面，今年的GDP增幅将达到1.6%，2020年将达到1.8%。 惠誉认为，宏观经济前景对未来几周局势发展高度敏感。一旦情况恶化，英国经济增长将面临高度不确定性。英国在上世纪90年代初的衰退规模（当时实际GDP在六个季度内下降了2%）将是衡量潜在宏观经济压力的合理参照。与此同时，如果财政和货币政策出现回应，将减轻宏观经济前景所遭受的负面影响。 惠誉还一并将英国央行列入负面观察名单：英国央行的长期IDR与英国政府的IDR直接挂钩。英国央行是英国主权的货币机构，因此其信贷状况与主权政府的信贷状况是一致的。 惠誉称，目前仅对英国央行3年期美元债券进行评级。这种评级并不适用于英国央行的典型央行负债，比如银行票据或商业银行的准备金，它们属于货币负债，而不是应纳税债务。 跟惠誉评级相关文章请关注：惠誉发出警告，政府若持续关门美国将失去3A评级！ 外汇干货文章精选...

摘要：纪要显示，许多委员不确定今年需要怎样的利率调整，但仍不排除加息可能，几乎所有的委员希望在今年晚些时候结束缩表。 北京时间周四凌晨三点，美联储公布1月会议纪要，纪要显示，许多委员不确定今年需要怎样的利率调整，但仍不排除加息可能，几乎所有的委员希望在今年晚些时候结束缩表。纪要公布后，美元指数持续上行，几乎补平日内跌幅；黄金跳水短线跌近7美元。 此次会议纪要新内容不多，基本强调了美联储近期“鸽派”、“耐心”、“依靠数据”的立场。许多委员不确定今年需要怎样的利率调整，几位与会委员会表示只有当通胀结果高于基准预期时，加息才可能是必要的。但也有几名偏鹰派委员认为，如果经济处于正轨，2019年将会加息。 经济展望方面，美联储官员认为经济将持续扩张，就业市场强劲，通胀接近目标，且近期家庭数据表现强劲，但同时部分下行风险已经增加。一些委员认为油价低迷、经济增长放缓、国外通胀疲软和美元强势将拉低美国通胀；许多委员则表示虽然劳动力市场强劲，但通胀上行压力较去年更温和。与会委员会表示，核心和总体通胀疲弱是对政策保持耐心的一个原因。 此外，对于市场关注的缩表进程问题，美联储官员提出了在2019年下半年结束缩表进程的选项。几乎所有的委员都希望不要过久结束缩表进程，希望就在今年晚些时候。 分析人士指出，美联储最近政策立场的鸽派转变是近期大宗商品、黄金、股市上涨的主要原因。但最近美联储纪要显示，决策者们并不像市场设想的那么鸽派，加息的选项也仍在考虑之中，一旦经济条件符合美联储加息预期，今年实施加息仍是有可能的。美联储展示出来的不确定性也让市场整体趋向观望。 在会议纪要发布之后，美联储副主席克拉里达发表讲话强调保持耐心。克拉里达指出，可能存在今年不加息的情况，不认为美联储政策立场上的改变意味着“U型转弯”，我们有能力承担“耐心”的代价，先让数据跑出来。接下来的会议可能会决定何时停止缩表。外界认为，当资产负债表规模缩小至1-1.2万亿美元的时候就可以停止缩表了。 跟美联储加息 缩表相关文章请关注：FOMC声明发生变化美元暴跌，鲍威尔称不希望缩表引起市场动荡！ 外汇干货文章精选 ...

摘要：WTI原油收盘创三个月新高。在沙特大幅减产和委内瑞拉、伊朗出口量下降的背景下，OEPC本月出口有望降至2015年以来最低水平。 周二，WTI原油连续第六个交易日上涨，创三个月新高。据英国媒体报道，今年2月，石油输出国组织OPEC原油出口有望降至2015年以来最低水平。 据数据情报公司称，OPEC主要成员国沙特阿拉伯大幅减产，加之美国对委内瑞拉和伊朗实施制裁，使得OPEC本月上半月的日均出口量约为2350万桶。尽管下半月可能略有回升，但预计将比去年12月减少逾200万桶/天，因为欧佩克已与俄罗斯等盟友采取行动，试图通过收紧供应来支撑原油价格。 今年1月，OPEC成员国合计产油3080万桶/日，减产79.7万桶/日。虽然这一减产规模略低于OPEC目标水平81.2万桶/日，但华尔街见闻注意到，这已经是连续第二个月创两年最大降幅。1月OPEC减产最多的国家仍是OPEC最大产油国沙特。 OPEC出口已经连续三个月大幅减少。相关数据显示，沙特2月上半月海上原油出口下滑，每日出港量为620.4万桶，较上月减少134.1万桶，较上年同期减少91万桶。不过，当月对沙特对中国的出口增加了16.5万桶/天，至138.6万桶/天。 委内瑞拉和伊朗的日均出口量则分别降至110万桶和120万桶。不少分析指出，在沙特、委内瑞拉、伊朗因素的综合作用下，OPEC出口有望进一步降低，并推动油价上行。 据英国媒体报道，有分析师表示，如果OPEC愿意保持低出口，再加上委内瑞拉和伊朗的局势，未来几个月出口减少的情况很有可能继续下去。 据另外一位分析师表示，“沙特阿拉伯的减产幅度超过了所需水平，这也有助于抵消伊拉克等国家的不遵守情况。” 跟美联储加息相关文章请关注：OPEC减产坚定油价持续上涨，仍需警惕需求端担忧情绪 外汇干货文章精选...

摘要：纽约联储主席威廉姆斯周二表示，他对美国目前的利率水平感到满意，并认为除非经济增长或通胀意外走高，否则无需再次提高利率。威廉姆斯的表态强调了进一步收紧政策的门槛很高，并意味着进一步加息可能不会在近期发生。此外，威廉姆斯预计银行准备金最终将降至1万亿美元左右。目前，美联储的银行准备金规模大约为1.6万亿美元。 纽约联储主席威廉姆斯周二表示，他对美国目前的利率水平感到满意，并认为除非经济增长或通胀意外走高，否则无需再次提高利率。 威廉姆斯的表态强调了进一步收紧政策的门槛很高，并意味着进一步加息可能不会在近期发生。 威廉姆斯在接受采访时表示，他认为利率达到了较低的“中性”水平，增长和失业率趋于平稳，通货膨胀率比预期的要弱一些。 当被问及是否会在受到某种冲击而再加息时，他表示，这需要这些因素中的一个或多个意外上行。他表示：“经济增长或通货膨胀将需要一个新的前景，以恢复加息。” 对于银行准备金，美联储可能保留与目前水平接近的银行准备金。他表示，银行准备金最终将降至1万亿美元，或略高于该水平。目前，美联储的银行准备金大约为1.6万亿美元。 而今日，克利夫兰联储主席梅斯特也发表讲话，称能接受美联储放缓或停止缩表。但她认为，美国经济可能需要更高的利率。 长期以来，梅斯特一直是支持高利率的大鹰派。她表示，在进一步加息前，美联储有时间来评估经济的状况。她表示，美联储放缓缩表的的时机已经接近。她说：“如果我自己做决定，我需要放慢速度。“ 此前，美联储理事布雷纳德本月早些时候表示她支持今年结束缩表。梅斯特今年没有FOMC的投票权。对于资产负债表的构成，梅斯特表示：“我倾向于主要由美国国债构成，因为我们不想进行信用配置。我将偏好短期国债。希望最终资产负债表的久期比目前短。” 对于美联储最近的观望态度，梅斯特表示支持。美联储在上月的政策声明中，取消了对下一步行动的指导，没有透露将提高或降低利率。梅斯特说，指引的删除是政策正常化的一部分。她认为，美联储的下一个行动依然将是收紧借贷条件。 她表示，2019年经济增长可能会持续，但速度将比去年慢。同时，就业增长也会放缓。她表示，通胀可能会接近美联储2％的目标。...