Author: FXCG

摘要：本周一，四位联储高官强调暂停加息合理，周二，特朗普的联储理事提名人称应立即降息50基点。目前联邦基金利率期货市场预计，今年美联储降息一次的几率超过40%，降息至少两次的几率接近30%。 在“降息”呼声重现之时，美联储二号人物强调联储的决策将保持耐心，三号人物否认近期经济衰退风险。 当地时间28日周四，美联储副主席克拉里达在法国央行参与主持的一场活动中讲话称，美国的经济越来越与全球其他地区融合，因此更容易面临海外冲击，联储决策者在密切关注全球范围的风险，试图评估它们对美国经济前景的影响。 “美国决策者很难忽视这些风险。出现这些风险，同时通胀压力温和，所以我们可以经得起拿出耐心、依赖数据，在今后的会议上评估我们的政策利率可能有必要做哪些调整。” 克拉里达提到金融市场的威胁，包括英国脱欧、全球经济增长前景加速下滑和贸易关系紧张。他举例说，美联储曾经用宽松政策弱化欧元区经济下滑对美国的影响。近期实例传递的信息不单单是，央行及时调整政策很重要，加强金融机构的韧性也很重要，韧性增强是金融危机以来取得的成绩。 克拉里达认为，面对冲击的首选将是传统政策。许多美联储货币政策委员会FOMC的成员都认为，现在处于中性利率附近。联储认为在政策工具箱里有必要的政策。 威廉姆斯：美债收益率曲线倒挂引发“降息”呼声 周四稍后，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯直接评论了“降息”呼声的诱因——美国国债收益率曲线倒挂。他说，在非常密切地留意美债收益率曲线。历史上，收益率曲线倒挂曾预示过经济衰退，但当前不可能发生那样的情况。 威廉姆斯认为，美国经济状况非常好，经济增速大致处于潜在水平，并不像私营部门的一些人那样担心衰退发生的可能性。他说，经济学家并不擅长预测经济衰退。经济正在放缓至可持续增长的水平。他并未看到2019年和2020年衰退风险的增加。 威廉姆斯称，美联储的货币政策是适宜的，处于中性利率水平附近。美联储相当接近实现充分就业和维持物价稳定的双重职责。如果数据表明美联储没有实现目标，美联储将反思。 在克拉里达和威廉姆斯讲话前，美联储正陷入“降息”风波。上周五，3个月和10年期美债的收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，不仅加剧了投资者对全球经济增长放缓的担忧，同时也让不少人认为美联储将在今年重启降息，近期多位联储官员在表态中回应这一担忧。...

摘要：英国首相特蕾莎·梅周三(3月27日)宣布，如果她的脱欧协议最终在议会获得多数席位，她将辞去英国首相一职，让继任者在未来与欧盟的谈判中发挥主导作用。 英国首相特蕾莎·梅周三(3月27日)宣布，如果她的脱欧协议最终在议会获得多数席位，她将辞去英国首相一职，让继任者在未来与欧盟的谈判中发挥主导作用。有报道称，首相梅在保守党议员组成的强大游说团体“1922委员会”的一次会议上说道，“为了确保平稳有序地退欧，我准备提前辞去这份工作。” 英国议员已经两次拒绝签署梅的“脱欧协议”，其中第一次否决标志着英国议会现代史上最大的失败。预计她将在未来几天试图在议会进行第三次投票。 特蕾莎·梅的离职被视为确保其党内右翼欧洲怀疑论者的选票转变的关键，后者希望下一阶段与欧洲的谈判由另一位领导人执掌。 支持退欧的保守党议员们之间预计将展开激烈角逐，角逐下届英国首相。这场领导权之争发生之际，英国面临着巨大的政治不确定性。英国议会仍在努力应对2016年6月英国退欧公投的结果，当时英国公众投票决定退出欧盟。 梅在接替卡梅伦成为英国首相的竞选中获胜后出任首相一职，至今任期已近三年。梅是撒切尔夫人之后的第二位女性领导人。现年62岁的梅于2017年3月启动了英国退出欧盟的正式程序，触发了《里斯本条约》第50条。 接下来的一个月，她宣布提前举行大选，目的是加强自己在脱欧谈判中的影响力。此举适得其反，因为保守党议员的数量实际上下降了，迫使她的政府根据一项信任和供应协议行事，从而获得了北爱尔兰民主统一党(DUP)的选票。 去年12月，梅以200票对117票赢得了对她领导保守党的信任投票。在两年多一点的时间里，梅的少数派政府已经有29人辞职。这一数字超过了撒切尔夫人在近12年里所遭受的25次部长级辞职，与布莱尔政府10多年来辞职的人数相当。 跟英国脱欧、英首相梅相关文章请关注：百万人游行反对脱欧，梅政府或摇摇欲坠！ 外汇干货文章精选 ...

摘要：欧洲央行行长德拉基3月27日表示，欧洲央行可以在必要时进一步推迟加息，并可能研究采取何种举措减轻负利率带来的副作用。德拉基还警告称，经济成长的风险上升。由于经济增长弱于预期，通胀上升需要更长的时间，投资者预计存款利率在近两年内不会上调。欧元兑美元日内小幅走高，但整体仍徘徊逾两个月低位。 欧洲央行行长德拉基周三（3月27日）表示，欧洲央行可以在必要时进一步推迟加息，并可能研究采取何种举措减轻负利率带来的副作用。德拉基还警告称，经济成长的风险上升。 在经济意外放缓情况下，欧洲央行本月稍早调转方向，搁置政策“正常化”计划，向银行提供更多流动性，并将加息计划推迟至明年。 近期欧洲整体经济疲软，拖累欧元上行动能不足，欧元兑美元日内小幅走高，但整体仍徘徊逾两个月低位。 德拉基在记者会上表示， “就像我们在3月会议上所做的那样，我们将通过调整利率前瞻指引以反映新的通胀前景，确保货币政策继续与经济同步。若有必要，我们需要考虑可能的措施能够保住对经济有利的负利率效应，在此同时减轻副作用，如果有副作用的话。话说回来，银行获利偏低并非负利率下不可避免的结果。” 关于银行业者抱怨负利率正损及银行贷款的问题，欧洲央行将会考虑是否有必要推出缓解措施，但称疲软获利并非负利率下的必然结果。 欧洲央行执委莫尔许表示，欧洲央行的非常规货币政策工具带来了副作用，但利大于弊。“但我们将继续评估我们的措施，特别是负利率措施，对银行获利能力等领域的影响，并考虑我们的政策措施组合是否仍然合适且适当。” 尽管德拉基没有透露任何具体措施，但两名知情人士表示，欧洲央行工作人员正在研究分级存款安排的选择，这将使银行免受至少部分维持过剩流动性的额外成本。 跟欧央行、德拉基相关文章请关注：欧央行改变前瞻指引并宣布新一轮TLTRO，德拉基再放鸽化身“欧元杀手”！ 外汇干货文章精选...

摘要：加拿大外长称，加拿大可能推迟批准新协议，直到特朗普政府取消钢铝关税，这些关税是“非法的、荒谬的”。这是迄今为止，加拿大政府将批准新的北美自贸协定与取消关税挂勾作出的最强烈措辞。 贸易大战的焰火依然在美国和加拿大这两个传统盟国之间熊熊燃烧着。 当前，加拿大将是否批准新的北美自由贸易协定（NAFTA）与美国施加的钢铁关税挂钩。这份修订版的NAFTA现在被称为美国-墨西哥-加拿大贸易协议（USMCA）。 有报道称，3月25日，加拿大外交部长弗里兰在华盛顿与美国贸易代表莱特希泽会面时表达了强硬立场，明确威胁称：加拿大政府可能推迟批准新协议，直到特朗普政府取消对加拿大钢铝征收的高额关税。 弗里兰表示，加拿大人希望在美国和加拿大批准“美国—墨西哥—加拿大协定”前，取消美国的关税。这些关税是“非法的、荒谬的”，更何况现在三国都已经签署了新的协定，美国还不取消关税，更是没道理的。 这是迄今为止加拿大政府将批准USMCA与取消关税挂勾作出的最强烈措辞。弗里兰的上述强硬表态意味着，美加钢铝关税是实施新的北美自由贸易协定的又一个新障碍。 除了在墨西哥和加拿大获得批准外，新协议还必须在美国国会获得通过，专家们预计这一过程需要持续到夏末才能结束。去年底，美国、墨西哥和加拿大领导人签署了取代NAFTA的USMCA，但该协议尚未得到美国国会的审议和批准。而美国众议院议长佩洛西可能会让特朗普政府的美加墨协议泡汤。 一些规模最大、影响力最大的美国工会的代表周二对议员们表示，重新修订后的协议不足以确保工资和工作条件的改善，尤其是墨西哥工人的工资和工作条件的改善。他们敦促国会议员加强对旨在保护工人利益的美墨加自贸协定条款的执行力度。 这表明，美墨加协定在民主党领导的众议院可能面临障碍。今年1月控制众议院的民主党人历来对自由贸易协定持怀疑态度，对劳工组织持同情态度。 跟美加墨自由贸易协议、关税相关文章请关注：多方施压，特朗普的北美自由贸易协议或将重回谈判桌！ 外汇干货文章精选...

摘要：2021年有FOMC投票权的旧金山联储主席戴利表示，美国联邦基金利率已处于中性水平，目前对待加息的“耐心”路径合适，通胀疲软更令人担心。她也认为美债收益率曲线倒挂不足为虑，这个信号预示经济衰退的作用可能失效。 2021年有FOMC投票权的美国旧金山联储主席戴利周二表示，美国联邦基金利率已经处于中性水平，因此目前对待加息的“耐心”路径合适，这也暗示她认为美联储已不需要再加息。 她预计，2019年美国GDP增速会是“2%左右”，对实现美联储“充分就业”的目标感觉良好，但对实现“对称的2%通胀目标”没有那么乐观：“因此，美联储需要保持警惕，并致力于可持续地实现2%的通胀目标。有迹象表明，美国商业和消费者的通胀预期正在下滑。美国通胀受抑，一定程度上由于劳动力市场正在发生变化。” 旧金山联储主席对通胀疲软的担忧，呼应了美联储主席鲍威尔上周解释暂不加息时的观点。除了全球放慢的经济动能和贸易、英国脱欧等外部风险，通胀“只是接近目标”这一点也给予美联储对进一步加息保持耐心的空间。 戴利明确表示，过低的通胀令人不安，这将令通货紧缩的风险加大，美联储将很难有政策空间在下一次经济冲击面前再度降息。通缩将放慢经济增速，因为不鼓励即时的消费和投资等开支，通胀过低不仅会削弱美联储有效行使货币政策的能力，也会削弱联储可信度和公众的通胀预期。 有分析称，尽管戴利没有阐明自己的利率政策前景展望，但她的言论至少反映出美联储内部存在一定的担忧，在经济复苏周期即将创历史最长纪录时，过低的通胀可能代表经济下行风险本身。最新数据显示，2月美国名义消费者物价指数CPI为年化1.5%，去年夏季则接近3%。 收益率曲线倒挂不足为虑 伴随着上周五3个月和10年期美债收益率曲线倒挂，这个延续至今的现象，成为本周多位美联储官员亮相时不可回避的话题。而他们都持有共同的态度：收益率曲线倒挂不足为虑。 戴利今日很明确地表示，她并没有被收益率曲线倒挂而“吓坏”，希望美国商业和消费者也不要被曲线倒挂吓到。目前有太多因素在驱动长端利率走低，而且这些因素基本跟美国经济健康程度没关系，尽管过去短期利率升破长期利率可以预测经济衰退，但现在这个指示作用可能失效了。 她承认，在一定程度上，现在的情势与1990年代互联网泡沫时期有些类似，但不具有指导意义，即当时的危机不一定会重演：“区别之处在于，我们已经看到美国的金融状况正在趋紧紧俏，看到了一定程度上的再平衡过程，没有迹象表明当前形势类似于20世纪90年代的状况。更何况，美联储对预期利率路径的指引，以及对回应经济数据的承诺，都令经济衰退不太会跟随美债收益率曲线倒挂而至。” 跟美联储、戴利相关文章请关注：旧金山联储主席强调美联储需耐心加息，经济增长放缓并未出意料！...

摘要：耶伦评论称，美债收益率倒挂并不意味着经济将出现衰退，而是意味着美联储需要在未来的某个时间点进行降息。其认为市场真正需要担心的是，在未来相当长的一段时间里，各国央行没有足够的工具来应对金融危机。       前美联储主席耶伦周一表示，美债收益率曲线倒挂可能意味着在未来的某个时点里美联储需要降息。       周一，耶伦称，美国国债收益率的倒挂可能并不意味着经济将出现衰退，而是意味着美联储需要在未来的某个时间点进行降息：债券收益率曲线的反转很容易发生，但这并不意味着美国经济即将陷入衰退；这更可能意味着美联储可能在某个时候需要降息。在相当长的一段时间里，我们真正需要担心的是，各国央行没有足够的工具来应对金融危机。       其同时声称，美联储缩减资产负债表的过程一直在顺利进行，美联储将在未来很长一段时间内保持庞大的资产负债表。       对于此前现代货币理论（MMT）引发的市场争论，耶伦回应称，她并不喜欢这个已经诞生几十年的理论。耶伦称支持MMT的人认为“因为央行可以购买债券所以可以不用担心债券利息支付，疯狂发债”是一个”非常错误的理论，因为这就是导致恶性通胀的原因”。 美债收益率12年首次倒挂       上周五，3月期美债收益率升破10年期美债收益率，自2007年以来首次出现倒挂。一般而言，短期美债的收益率超过长期美债收益率被市场视为当前经济增长将高于未来的迹象。因此，短债收益率升破长债，通常被市场视作经济即将滑入衰退的前兆。    1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。受此消息影响，欧盟股市普遍下跌，银行股重挫，标普跌1.9%，道指跌460点，纳指跌2.5%。      跟美联储降息、耶伦相关文章请关注：前美联储主席再泼美元凉水，称或已见证最后一次加息！ 外汇干货文章精选 ◐◑    别让到手的钱飞了！外汇顶尖高手都是用这5个技巧交易的，怪不得能轻松守住盈利...

摘要：德国3月IFO商业景气指数回升至 99.6，超出市场普遍预期，也是该指数7个月来首次出现回升。在浓厚的悲观预期中，这个意外惊喜为疲弱的市场注入了一剂强心剂，德国10年期国债收益率短暂反弹至零的上方，欧洲股指瞬间拉升。 德国3月IFO商业景气指数回升至 99.6，超出市场普遍预期，也是该指数7个月来首次出现回升。在浓厚的悲观预期中，这个意外惊喜为疲弱的市场注入了一剂强心剂，德国10年期国债收益率短暂反弹至零的上方，欧洲股指瞬间拉升。 周一公布数据显示，德国3月IFO商业景气指数回升至 99.6，高于上月修正值98.7，也超过了市场普遍预期的98.5。这是该指数7个月来首次回升，为疲弱的市场注入了一剂强心剂。 该数据公布后，美国三个月与10年期国债收益率之差转为正值。德国10年期国债收益率反弹至零的上方；欧元兑美元涨至日高1.1320；包括法国CAC40、德国DAX和富时100在内的欧洲股指瞬间拉升。其它分项数据显示，德国3月IFO商业预期指数上升至95.6，高于预期和前值；德国3月IFO商业现况指数上升至103.8，同样高于预期和前值。 德国经济研究所(IFO)称，德国企业对目前的业务状况比较满意，他们对未来6个月的业务更为乐观。但该机构指出，制造业的商业环境再次出现减弱，因为制造商的乐观情绪有所下降。 德国企业信心改善或意味着”欧洲经济火车头”持续数月的放缓趋势正在企稳。 “IFO指数向德国经济发出了暂时的宽慰信”，有经济学家表示： “坚实的国内基本面、低利率和疲软的欧元，仍然支持经济复苏，主要是由于投资、消费以及全球风险因素的部分缓解。”...